
В понедельник, 15 февраля, возобновилось победное укрепление российского рубля к доллару и единой европейской валюте. К закрытию торгов понедельника обменный курс доллара США к рублю расчётами «на завтра» упал на 38 коп. (-0,5%), до 73,34 руб., а курс евро понизился на 37 коп. (-0,41%), до 88,96 руб., впервые с 20 января текущего года опустившись ниже 89 руб. На укрепление российской нацвалюты повлияло сразу несколько факторов. Во-первых, резкий скачок цен на нефть в прошлую пятницу и продолжение нефтяного ралли в понедельник:

В пятницу, 12 февраля, российский рубль немного ослаб по отношению к доллару, одновременно показав небольшой рост по отношению к евро. К закрытию торгов пятницы курс американского доллара к рублю расчётами «завтра» вырос, но только на 10 коп. (+0,14%), до 73,72 руб., а курс евро, наоборот, снова упал, но всего лишь на 3 коп. (-0,04%), до 89,33 руб. Мы прогнозируем на сегодня курс доллара к рублю в интервале 73-74 руб., курс евро — в 89-90 руб.

В пятницу Совет директоров Центробанка РФ вполне ожидаемо принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне — 4,25% годовых. В своем пресс-релизе регулятор напомнил, что в декабре и январе темп роста цен сохранялся на повышенном уровне. При этом восстановление спроса происходит быстрее и носит более устойчивый характер, чем ожидалось ранее. Однако сохраняются ограничения со стороны предложения, что продолжает оказывать повышательное давление на цены.

После серии восстановления, в пятницу рубль корректируется вниз на ухудшении внешнего фона, где в сегменте рисковых активов происходит нисходящая коррекция. Торможение нефтяного ралли в сочетании с укреплением доллара на форексе создало условия для разворота российской валюты. Впрочем, на данном этапе давление носит весьма скромный характер. В скором времени Банк России огласит свое решение по ставке по итогам первого в этом году заседания. Широко ожидается, что Центробанк оставит ставку на рекордном минимуме 4,25%, сославшись на рост инфляции.

В четверг, 11 февраля, российский рубль после небольшой передышки вновь начал укрепляться. В итоге к закрытию торгов четверга обменный курс доллара к рублю расчётами «на завтра» снова упал, на 32 коп. (-0,43%), до 73,62 руб., а курс евро упал поменьше, но тоже довольно чувствительно, на 25 коп. (-0,28%), до 89,35 руб. Наши ожидания на сегодня по курсу доллара находятся в рамках 73-74,3 руб., по курсу евро — 89-90 руб.

Мы полагаем, что вопреки рекомендациям Международного валютного фонда (МВФ) на ближайшем заседании Банк России оставит ключевую ставку без изменений, то есть она по-прежнему будет составлять 4,25%. Напомним, Банку России в 2021 году стоит снизить ставку еще на 0,5 п.п., говорится в заключении миссии МВФ. Решение оставить ставку неизменной никак не скажется на курсе рубля, оно ожидаемо. Процентные ставки по вкладам и ипотеке не изменятся. Мы полагаем, что ставка будет неизменной в течение всего года.

Российская валюта на торгах в среду в моменте нарушала целостность зоны 73,50 руб. впервые с 21 января. К концу сессии пара минимизировала потери, но все еще сохраняет нисходящий уклон. Сегодня доллар/рубль торгуется с небольшим понижением, которое, впрочем, может быть с легкостью перекрыто уже в ближайшей перспективе, судя по попыткам восстановления доллара и признаками возможной нисходящей коррекции на рынке нефти.


В среду, 10 февраля, на финансовых площадках наблюдалась преимущественно позитивная динамика. Нефть марки Brent удерживала значения выше $61 за баррель, закончив торговый день на уровне $61,48.
Мы продолжаем придерживаться умеренного позитивного сценария по энергоносителям и полагаем, что, скорее всего, курс черного золота стабилизируется в диапазоне $59-61.