Рубль находится во власти санкционных рисков

Рубль находится во власти двух разнонаправленных нефундаментальных факторов. С одной стороны, в медийном пространстве широко цитируется фраза, якобы сказанная вчера спецпредставителем Белого дома по нацбезопасности Джоном Болтоном о том, что «новых санкций против России в ближайшее время не будет» (на самом деле, он сказал другую фразу – о том, что решение о дополнительных санкциях по т.н. «делу Скрипалей», которое активно проталкивает британский премьер Тереза Мэй, Вашингтоном не принято).

Нет нужды останавливаться на сложности взаимоотношений отечественных рынков с фактором внезапных санкций. В последнее время настоящим Дамокловым мечом были повсеместные обсуждения незавидной судьбы российских госбанков, которым будет совсем худо, если новые американские санкции коснутся их зарубежных долларовых счетов.

Поэтому легко понять ту неподдельную эйфорию, в которую погрузились российские инвесторы, внезапно посчитавшие, что про самый ненавистный и практически непредсказуемый аспект подрыва их позитивного сентимента можно вычеркнуть из повестки дня – ну даже если и на какое-то более или менее продолжительное время!

Кроме того, после столь же неожиданного повышения оценок темпов роста ВВП России в 2019 году рейтинговым агентством Moody’s – последнее сегодня утром заявило, что в следующем году есть довольно высокая вероятность повышения суверенного рейтинга России до инвестиционного уровня. А вот это уже конкретный, а не надуманный, позитив!

С другой стороны, результаты очередного размещения ОФЗ в объёме 20 млрд рублей на вчерашнем аукционе расстроили многих из нас. О факторе грибника, проспавшего раннее субботнее утро и отправившемся в лес с лукошком лишь в воскресенье пополудни (имея в виду конфликтующие размещения бумаг Банка России (КОБР) по вторникам, которые создают не самый лучший фундамент денежной ликвидности накануне размещений ОФЗ по средам), мы писали уже неоднократно. И тем не менее, рынок всё же отчаянно надеялся на то, что спрос на эти бумаги гораздо в большей степени создаётся отечественными институтами, а посему опасения санкционных ограничений со стороны нерезидентов сильно не повлияют на результаты третьего после длительного перерыва аукциона.

Чуда не произошло. Второй транш при объёме предложения 10 млрд рублей едва смог разместить 42% от предложенной эмиссии при зафиксированной ставке доходности отсечения 8,68%. Первый транш хотя и был размещён полностью, но доходность оказалась ещё ближе к абсолютному рациональному порогу Минфина в 9% (вспомним для сравнения про доходности, предлагаемые российскими банками по рублёвым депозитам!).

По сумме вышеупомянутых разнонаправленных факторов влияния на рубль мы получили его медленное ненавязчивое ослабление к доллару со вчерашнего максимума на уровне 65,04 рубля за доллар до нынешних 65,64 по состоянию на 13:00 МСК. В паре с евро российский рубль торгуется по 74,88 рубля за единую расчётную единицу еврозоны – лучше исторической линии психологического водораздела на уровне 75.

Ждём пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги после очередного заседания по определению ключевой процентной ставки в еврозоне. Посмотрим, как маэстро сможет откомментировать ситуацию с итальянским бунтом фискального неповиновения (а от данной ненавистной темы сеньору Драги откреститься при всём его желании никак не получится)!
________________
Владимир Рожанковский,
Эксперт,
"Международного финансового центра"