Рубль: послушай политика и сделай наоборот

Каждый раз, когда один из представителей экономической власти - Минэкономразвития, Минфина или любого другого целевого департамента, - говорит о невозможности того или иного уровня, рынок твердо и уверенно разворачивается именно в противоположную сторону. Кто знает, вдруг так будет после пятничных комментариев г-на Улюкаева.

Известно, что при достижении долларом США уровня 47-51 руб. из бюджета начинают выпадать доходы от экспортной составляющей. Это, в свою очередь, расширяет и так немалый дефицит бюджета. В теории, в 2015 году он должен составить 3 трлн рублей. Цифра нешуточная, проще всего такую бюджетную "прореху" закрыть слабой национальной валютой.

Впереди у рубля одно важное апрельское мероприятие - заседание Центробанка и игра в «угадай ставку», и одно - майское, День Победы. Политически важно удержать доллар около планки в 50-51 руб. Все, что будет дальше, с большой долей вероятности уведет "россиянина" в область 55-56,0, а то и дальше.

Ко всему прочему, ситуация в российской экономике остается тяжелой. Согласно последним данным Росстата, инфляция в марте в РФ составила 16,9% г/г. В прошлом месяце она росла равномерно, по 0,2% в неделю. Среднемесячный прирост индекса потребительских цен в марте составил 2,2%, и это ниже, чем в феврале и январе. Темпы понемногу замедляются, но пока оснований для оптимизма крайне мало. Прогноз Минфина предполагает, что по итогам 2015 года инфляция в России составит не более 11%. Такие ожидания выглядят чрезмерно оптимистичными. К слову, базовая инфляция в марте оказалась на уровне 17,5%, продовольственная - 29,9%.

Промышленное производство в стране в феврале (это пока самый свежий отчет) упало на 1,6% после роста в декабре на 3,9% и в январе на 0,9%. Будет хорошо, если в марте-мае промпроизводство в стране останется хотя бы на нулевой ступени. Не исключено, что отечественным предприятиям будет мешать укрепление рубля. Производство в обрабатывающей промышленности в январе в РФ сократилось на 0,1%. Статистики февраля-марта пока нет, но, скорее всего, здесь будет откат вниз на 0,5-1,5%. Спад в обрабатывающем производстве и будет самым объективным индикатором состояния всего промышленного сектора России.

К слову, слишком крепкий рубль успел негативно сказаться на котировках акций компаний российского металлургического сектора. Здесь в апреле сформировался уверенный нисходящий канал.
___________
Анна Бодрова,
Старший аналитик,
Альпари