Драги может усилить давление на евро

Сегодня состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике, однако более пристальное внимание рынков привлечет именно риторика Марио Драги в рамках пресс-конференции, которая задаст дальнейший тон евро и мировым рынкам в целом.

Ждать ли сюрпризов от европейского регулятора? Пожалуй, не в этот раз. Как показал протокол сентябрьского заседания, монетарные власти остаются верными своей идее продолжения покупок активов после марта 2017 года. Так что подтверждение этих намерений не станет новостью для рынков. А официально о продлении программы ЕЦБ, скорее всего, объявит на декабрьском заседании, когда на руках уже появятся обновленные экономические прогнозы.

Что касается недавних слухов о сокращении объемов QE, ставить на такие шаги регулятора не стоит. Инфляция в еврозоне остается низкой, даже после того, как в экономику было закачано более 1,7 трлн евро. Регулятор ожидает, что рост потребительских цен ускорится в течение ближайших двух лет и достигнет 2%-ного целевого уровня к 2019 году. С учетом этих сроков рассчитывать на сокращение покупок активов не следует как минимум до середины следующего года, если к тому времени CPI приблизится хотя бы к 1,5%. Против урезания программы количественного смягчения говорит также целый ряд других рисков, помимо инфляции. Это и состояние банковского сектора региона, и выборы во Франции и Германии, и «брекзит», и конституционный референдум в Италии, который состоится 4 декабря.

Таким образом, базовый сценарий предполагает намеки ЕЦБ на скорое продление программы скупки активов, что будет воспринято рынками как «голубиная» риторика. Рисковые активы в этом случае получат поддержку, а евро окажется под дополнительным давлением. Накануне EURUSD обновила минимумы этой недели под 1.0960, и в случае ускорения продаж котировки могут нацелиться на минимум 24 июня в районе 1.0910.
__________
Павел Салас,
Директор по развитию,
eToro в РФ и СНГ