Как повлияют последние меры ЕЦБ на курс европейской валюты

Напомним, в ходе своего последнего заседания, которое состоялось 10 марта, Европейский Центробанк неожиданно понизил все три основные процентные ставки, увеличил размер QE, и объявил о 4-х новых операциях TLRTO. Такой пакет стимулирующих мер вызвал резкое снижение курса евро, однако, последующие заявления главы ЕЦБ Драги о том, что он не ожидает дальнейшего снижения процентных ставок, вызвали обратную реакцию. На фоне этого евро укрепился почти на 400 пунктов против доллара. Реакция рынка отражала растущую обеспокоенность тем, что ЕЦБ (как и другие ЦБ) достиг предела своих способностей обеспечить стимулирование. Аналогичное беспокойство отмечалось после того, как в январе ЦБ Японии впервые за всю свою историю опустил процентную ставку ниже нулевой отметки.

В настоящее время есть риск, что европейская валюта продолжит укрепляться, особенно если склонность к риску изо всех сил пытается восстановиться. Замечание Драги о перспективах ставки, возможно, имели непропорционально большее влияние на евро, учитывая, что отрицательные ставки по депозитам, как правило, рассматриваются в качестве основного инструмента для удешевления валюты. Кроме того, во время пресс-конференции, Драги на удивление не сделал никаких комментарий относительно недавнего ослабления евро и его влияния на уровень инфляции в регионе. Президент ЕЦБ также изо всех сил пытался подчеркнуть, что ЦБ не будет принимать участие в любой глобальной валютной войне.

В целом, неопределенные перспективы дальнейшего снижения ставок ЕЦБ, понижение роли евро в качестве драйвера инфляции в еврозоне (в соответствии с январскими протоколами заседания), а также усилия, чтобы держаться подальше от всякого намека на конкурентную девальвацию свидетельствуют о том, что ЕЦБ, возможно, переключил свое внимание от евро к другим рычагам, чтобы поддержать экономический рост и инфляцию в еврозоне. Это не обязательно означает, что Совет управляющих будет терпеть неоправданное повышение пары EUR/USD. ЕЦБ будет все больше полагаться на "дешевые" вербальные интервенции, а не на "дорогостоящее" снижение ставок, чтобы ослабить европейскую валюту. Что все это значит для евро? Единая валюта должна продолжать получать поддержку от дальнейшего закрытия коротких позиций. Однако, есть сомнения в устойчивом ралли пары в сторону $1,15 и выше, учитывая угрозу вербальных интервенций. В долгосрочной перспективе, изменение портфельных и финансовых потоков из-за последних мер ослабления ЕЦБ должно быть негативным фактором для европейской валюты.


_________
Материал предоставлен
Компанией TeleTrade