Европейский Центробанк остается последней надеждой Европы в борьбе с долговым кризисом

Европейский Центробанк остается последней надеждой Европы в борьбе с долговым кризисом, однако сам финансовый регулятор пока не демонстрирует готовность выкупа всего необходимого объема долговых бумаг, опасаясь потерять свою независимость, и производит покупки в крайне ограниченном объеме. Тем не менее, активно обсуждаются другие пути выхода из долгового кризиса для стран еврозоны. Можно отметить первый шаг поддержки: ЕЦБ всерьез обсуждает возможность пролонгации текущих кредитов банкам на срок от 6 мес. до 3-х лет, с возможностью изменения условий кредитов и их ценообразования. Это сможет защитить заемщиков от увеличения долговой нагрузки при изменении рыночной конъектуры и пересмотре ключевой ставки ЕЦБ. Так же в планах Европейского Центробанка облегчить доступ банков к рефинансированию, возобновить практику залогового кредитования и расширить список активов для залога. Скупка банковских облигаций и финансирование стран блока евро через МВФ так же остаются в арсенале антикризисных инструментов.

Еще одна важная новость заключается том, что европейские министры финансов смогли договориться об использовании Европейского фонда финансовой стабильности для страхования облигаций стран блока. При этом начинает складываться впечатление, что растущая доходность заимствований стран уже не производит такого негативного эффекта, как раньше.

Масла в огонь продолжают подливать рейтинговые агентства. Так, очередное снижение рейтингов крупнейших мировых банков добавило негатива рынкам. На этом фоне рубль на утро среды снова продолжил понижательное движение после кратковременной технической коррекции во вторник. Продолжающийся спрос на валюту со стороны корпоративных заемщиков для расчета по валютным займам оказывает серьезное давление на рубль. Баланс внутренних и внешних сил определит динамику по торговле бивалютной корзиной, интервал, вероятно, составит 36,00-36,15 рублей. Пара USD/RUB может подорожать с 31,40 до 31,50 рубля за доллар США.

Ставки денежного рынка стали возвращаться на прежние уровни после окончания налогового периода. Однодневные кредиты овернайт снизились на 25 б.п. и торгуется на уровне 5,25-5,50%. Банк России понизил лимит операций по РЕПО с 500 до 400 млрд руб поскольку спрос на короткую ликвидность пошел на убыль. Тем не менее прогнозы ухудшения ситуации с ликвидностью в начале декабря месяца остаются без изменения.
_______
Владимир Борисов,
Начальник отдела депозитных операций,
Абсолют Банк