Интервенции ЕЦБ по скупке гособлигаций носят ограниченный и временный характер

Финансовые власти Европейского Центробанка продолжают обсуждать возможность кредитования МВФ, который, в свою очередь, использовал бы эти средства для финансовой помощи европейским странам. Интервенции ЕЦБ по скупке гособлигаций носят ограниченный и временный характер, на текущий момент было истрачено только 187 млрд евро из общей программы спасения на 1 трлн. евро. При таких темпах стоимость заимствований для стран еврозоны продолжает увеличиваться, риск экономического спада растет. В то же время ускорение темпов выкупа скажется на росте инфляции, которая и так держится выше прогнозных значений. До начала декабря должен быть укреплен антикризисный фонд Европы EFSF, который так же рассматривается как потенциальный покупатель европейского долга.

С начала торгов рубль показывает отрицательную динамику, стоимость корзины валют составила 35,80 рублей. На рубль оказывает давление отрицательная динамика нефтяных цен и развивающаяся предкризисная ситуация на мировых рынках, которая еще далека от завершения. Выплаты по внешним долгам корпоративного сектора, которые приходятся на конец года, также заставляют участников рынка аккумулировать валюту для ближайших расчетов. Продавцами валюты будут выступать экспортеры и ЦБ РФ. Налоговые выплаты в бюджет трети НДС, которые, по некоторым оценкам, могут составить около 100 млрд руб. и напряженная ситуация с ликвидностью в целом сегодня могут оказать поддержку рублю. Несмотря на высокую волатильность и негативный внешний фон, до конца года рубль имеет больше шансов на укрепление, нежели на ослабление, по словам Главы ЦБ Сергея Игнатьева. Отток капитала, который по итогам 2011 года может составить 70 млрд долл. США, рассматривается как естественный процесс, которому подвержены все развивающиеся рынки из-за мировых финансовых проблем.

Во вторник будет проведен аукцион Минфина по размещению средств в банковские депозиты с 23 ноября по 07 декабря 2011 года на сумму 95 млрд руб. Фактически, будет предложен тот же объем средств, которые банки должны будут вернуть Минфину с депозитов. Центробанк РФ, видимо, сохранит лимит операций на аукционе однодневного РЕПО до 300 млрд руб. Межбанковские кредиты overnight сегодня открылись на уровне 5,00-5,50% , увеличение ставок произошло за счет налоговых выплат. Кривая доходности на сроки от 1 месяца до 1 года остается практически без изменений.
________
Владимир Борисов,
Начальник отдела депозитных операций,
Абсолют Банк