Ликвидность на рынке снижается, это выражается в расширении спрэда между котировками

Европейский Центробанк начал активно проводить интервенции, что едва ли помогло Франции немного снизить доходность по своим бумагам. Долговые бумаги остальных стран еврозоны держатся на ценовых уровнях предыдущих дней. 10-летние облигации Италии торгуются на уровне 6,95%. Ликвидность на рынке снижается, это выражается в расширении спрэда между котировками. Франция и Италия на сегодняшний день остаются основными центрами внимания инвесторов. От ЕЦБ ожидают более радикальных действий и увеличения объемов выкупа облигаций. Инвесторы используют внутредневные скачки цен для сокращения объемов облигаций в портфелях периферийных стран еврозоны с низким рейтингом. Стоимость заемных средств растет для все большего числа суверенных заемщиков, на очереди уже Австрия и Голландия.

Поддержкой российскому рублю по-прежнему служит продажа экспортной выручки, что при сохраняющихся высоких уровнях нефтяных цен практически нивелирует негативный новостной фон еврозоны. Диапазон торговли по бивалютной корзине просматривается в интервале 35,45-35,70 рублей. Пересечение верхней границы интервала 35,70 рублей сопровождается валютными интервенциями регулятора. В условиях большой неопределенности спекулянты предпочитают торговать "интрадэй" и стараются не держать большие длинные позиции по валюте. Ухудшение экономической ситуации в Европе и разгоняющаяся инфляция может увеличить спрос на нефть и, как следствие, оказать поддержку рублю в дальнейшей перспективе.

Ситуация на мировых площадках может отразиться на кредитном рынке России в ближайшее время, вследствие чего возникнет более напряженная ситуация с ликвидностью и произойдет увеличение ставок. Пик роста ставок должен прийтись на начало декабря, но во второй половине месяца ликвидность должна снова увеличиться. ЦБ РФ не исключает увеличения объема рефинансирования через операции РЕПО до 2 трлн. руб., а так же возможности изменения требования по рейтингам, увеличения объема залоговой базы и сокращения дисконтов. Также рассматривается вопрос восстановления операций РЕПО с акциями.

Ставки межбанковских кредитов overnight продолжают снижение с 5,25% до 4,75% , этот уровень сохранится до 21 ноября, когда придет срок уплаты трети НДС за 3 квартал 2011 г.
___________
Владимир Борисов,
Начальник отдела депозитных операций,
Абсолют Банк