В долларе большое количество коротких позиций

Прошлая неделя на мировых рынках прошла под знаком ослабления доллара. В начале этой недели наметился разворот: «американец» отыграл часть позиций. Под наибольшим давлением оказались защитные валюты – японская йена и швейцарский франк – на фоне снижения геополитической напряжённости в мире.
Отметим, что количество длинных позиций в евро продолжает расти на ожиданиях постепенного сворачивания программы стимулирования экономики ЕЦБ. Глобальный тренд укрепления евро остаётся в силе.

При этом по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), количество чистых коротких позиций в долларе выросло до $10,9 млрд – это максимум с января 2013 года. Что это означает? То, что в случае разворота тренда, доллар может укрепляться ускоренными темпами с закрытием коротких позиций. Коррекция по паре евро/доллар может протекать быстро. Повод может появиться на следующей неделе (напомним, что заседание ФРС США запланировано 19-20 сентября). В ближайшие же дни мы ожидаем консолидацию EUR/USD в районе 1,2.

На этой неделе стоит следить за статистикой по экономике США: инфляцией, данными по розничным продажам, потребительскому доверию и промышленному производству. Эти отчеты могут повлиять на риторику Джанет Йеллен на заседании ФРС. Отметим, что проблема Shutdown перенесена на более поздний срок: Конгресс поднял потолок госдолга США до 5 декабря. Ещё одно событие - 6 сентября подал в отставку заместитель председателя Федеральной резервной системы Стэнли Фишер (он уйдёт в октябре). Это несколько ослабляет позиции Джанет Йеллен в Федрезерве, что негативно для доллара.

Укрепление рубля может приостановиться

На прошлой неделе курс пары доллар/рубль опустился ниже отметки 57 руб. впервые с июня. В пользу рубля играли ослабление доллара, рост нефтяных котировок и спрос на российские облигации. Индекс Russian Government Bond Index поднялся до пятилетних максимумов на ожиданиях более быстрого снижения ставки: к этому подталкивает и замедление инфляции. В частности, на заседании Центробанка РФ 15 сентября ожидается снижение ставки либо на 0,25%, либо на 0,5%.

С нашей точки зрения, все позитивные факторы для рубля уже заложены в цену. Безусловно, рубль может ещё немного укрепиться по инерции. Но, на наш взгляд, уже сейчас можно присмотреться к покупке валюты, тем более что осенью традиционно рубль выглядит слабо. В прошлую пятницу российская валюта растеряла часть позиций (вместе с другими валютами carry trade – бразильским реалом, турецкой лирой, мексиканским песо). Мы ожидаем, что на этой неделе курс пары доллар/рубль поднимется к 57,5 руб., а евро/рубль – к 69 руб.
____________
Роман Ткачук,
Cтарший аналитик,
Альпари