Банк Японии отдал предпочтение отрицательным процентным ставкам
Экономическая программа Японии, известная как "Абэномика", сочетает в себе бюджетные расходы, расширение денежной базы и структурные реформы. Основною целью данной программы, запущенной около трех лет назад, являлось стимулирование экономического роста и увеличение потребительской инфляции до целевого уровня 2,0 процента. Однако, пока результаты работы "Абэномики" не радуют: ежеквартальный темп роста ВВП в Японии был отрицательным в четырех из последних семи кварталов, а годовая потребительская инфляция в настоящее время составляет лишь 0,2%.
Центральные банки многих стран с развитой экономикой борются с проблемой низкой инфляции на фоне резкого снижения цен на нефть и сырьевые товары. В ходе своего последнего заседания, которое состоялось на прошлой неделе, Банк Японии признал эту проблемы, ухудшив при этом свои собственные оценки по потребительской инфляции.
Несмотря на призывы экономистов к расширению текущей программы количественного смягчения, ЦБ Японии принял решение оставить объем QE без изменений, и в то же время объявил о введении отрицательной депозитной ставки, последовав примеру ЕЦБ и ШНБ. Такие действия ЦБ застали рынки врасплох. Еще недавно глава Банка Японии Курода заявлял, что внедрение негативной процентной ставки не рассматривается, однако, после заседания он отметил, что это решение поможет достичь целевой уровень инфляции 2% как можно раньше.
Ключевой проблемой для Банка Японии является то, что, несмотря на множество ежедневных взлетов и падений, курс иены по состоянию на начало заседания Банка Японии, по сути, был неизменным с октября 2014 года. Последнее резкое ослабление мены может помочь подтолкнуть инфляции ближе к целевому значению. Беда в том, что любое увеличение темпов закупок ставит под сомнение устойчивость программы QE и долга Японии в целом. Это может объяснить привлекательность низких процентных ставок. Дальнейшее снижение ставок может еще больше девальвировать иену и косвенно поддержать рост инфляции. Кроме того, падение курса иены может также помочь улучшить ситуацию в производственном секторе страны.
____________
Материал предоставлен,
Компанией TeleTrade