Фундаментальный обзор: Свято место пусто не бывает

Испанские проблемы с большой силой навалились на мировые рынки, вызывая новые опасения, что рецессия в европейской экономике похоронит под собой всю мировую экономику. Рост политической напряженности в Испании на фоне нежелания прибегнуть к финансовой помощи Европейского фонда стабильности и ЕЦБ окончательно поверг инвесторов в уныние и заставил распродавать рискованные активы. И если до недавнего времени жупелом нестабильности была Греция, то ее место с успехом заняли Пиренейская республика.

Нежелание испанцев брать финансовую помощь, понятна, так как это приведет фактически к финансовой несамостоятельности Мадрида, а этого не хочется и поэтому премьер Рахой и заявлял, что не будет прибегать к помощи, пока доходности по государственным облигациям значительно не вырастят. Но рынки, услышав это полностью "отработали" слова премьера, вернув доходности 10-летних госбумаг на уровень выше 6%. Что указывает на то, что Мадриду придется взять помощь и надеть ярмо железной хватки МВФ.

Сегодня все внимание будет приковано к представлению бюджета Испании на следующий год, а также прогноз ВВП от правительства Испании на следующий год. Завтра участники рынка будут ожидать публикации результатов независимых стресс-тестов испанских банков.

Начавшиеся дебаты по поводу результативности QE 3, а также испанские события отодвинули на второй план действия ФРС, что привело к снижению доходностей 10-летних бондов до уровня 1.63%, что полностью отражает опасения инвесторов.

На фоне бурных событий последних дней активность инвесторов заметно упала, и американский доллар получил стимул к росту наряду с японской иеной. Но если сегодня ситуация вокруг Испании стабилизируется, а статистика из еврозоны и США окажется не хуже ожиданий, это может привести к локальному ослаблению доллара США и краткосрочному росту склонности инвесторов к рискованной игре.
_______
Сергей Костенко
Аналитик,
Grand Capital