Инвесторы начали уходить в реальные активы из-за новой волны инфляции

NPB Markets - Инфляция снова становится главным фактором для частных инвесторов. Люди это замечают не по заявлениям регуляторов, а по обычным расходам: дорожают продукты, коммунальные услуги, автомобили, техника и стройматериалы. Даже банковские вклады при высокой инфляции начинают работать слабее, потому что номинальный доход уже не перекрывает рост цен.

На этом фоне меняется и поведение людей. Если несколько лет назад многие держали деньги в депозитах и облигациях, то сейчас все чаще ищут активы, способные сохранить покупательную способность капитала. Причина простая: при устойчивой инфляции выигрывает не тот, кто просто хранит деньги, а тот, кто владеет ресурсами, инфраструктурой или бизнесом с растущей выручкой.

Ситуация осложняется тем, что нынешняя инфляция отличается от классических циклов прошлого. Раньше давление на цены часто было связано с временным перегревом экономики или проблемами логистики. Сейчас источники инфляции становятся долгосрочными.
Энергетика постепенно превращается не просто в товарный рынок, а в вопрос геополитики и безопасности. Любые перебои с нефтью, газом или электроэнергией мгновенно отражаются на стоимости перевозок, продуктов, производства и услуг. Фактически энергия стала базой почти для всей инфляционной цепочки.

Одновременно мир входит в фазу масштабной электрификации. Строительство дата-центров, развитие искусственного интеллекта, рост рынка электромобилей и модернизация энергосистем требуют огромного объема металлов, оборудования и электроэнергии. Это создает дополнительное давление на сырьевые рынки.

Именно поэтому инвесторы все чаще смотрят в сторону золота, серебра, меди, энергетических компаний и инфраструктурных активов. Причем логика здесь уже не только защитная, но и инвестиционная.

Золото остается главным “убежищем” в периоды высокой инфляции и недоверия к валютам. Его нельзя быстро произвести или напечатать, как деньги. Поэтому при росте денежной массы и геополитической напряженности спрос на золото обычно усиливается.

Но сейчас растет интерес и к серебру. В отличие от золота, оно используется не только как защитный актив. Серебро активно применяется в солнечных батареях, электронике, микрочипах, аккумуляторах и электротранспорте. Получается двойной драйвер: с одной стороны — защита от инфляции, с другой — промышленный спрос.

Аналитики NPB Markets отмечают, что именно из-за промышленной составляющей серебро в отдельных рыночных фазах способно показывать более агрессивный рост, чем золото. Особенно если инфляция сопровождается инвестиционным циклом в энергетику и технологии.

Еще один сегмент, который снова оказался в центре внимания, — энергетика. Нефтяные и газовые компании исторически выигрывали в периоды роста цен на сырье. Сейчас к этому добавляется фактор дефицита электроэнергии и инфраструктуры. Искусственный интеллект, облачные сервисы и дата-центры требуют колоссального объема энергии, а модернизация сетей требует новых инвестиций.
Фактически рынок сталкивается с парадоксом. Технологии должны снижать издержки в будущем, но прямо сейчас они сами создают мощный спрос на металлы, электроэнергию и промышленную инфраструктуру. Из-за этого инфляция становится более устойчивой, чем многие ожидали.

Меняется и отношение к акциям. В условиях высокой инфляции далеко не все компании одинаково устойчивы. Бизнес с низкой маржой часто начинает терять прибыль, потому что расходы растут быстрее выручки. Зато компании с сильным брендом, инфраструктурой или монопольным положением могут просто поднимать цены вслед за рынком.

Поэтому инвесторы постепенно смещаются в сторону компаний с устойчивым денежным потоком, дивидендами и возможностью перекладывать рост затрат на клиентов. Особенно это касается энергетики, инфраструктуры, сырьевого сектора, телекоммуникаций и отдельных технологических компаний.

В NPB Markets считают, что главная ошибка многих частных инвесторов — воспринимать кэш как безопасный актив в долгосрочном периоде. Формально сумма на счете не меняется, но при инфляции 10–12% в год реальная стоимость капитала снижается очень быстро.
При этом универсального инструмента защиты от инфляции не существует. Золото зависит от процентных ставок и курса доллара. Сырьевые товары чувствительны к мировой экономике. Акции могут падать вместе с рынком даже при высокой инфляции. Поэтому инвесторы все чаще делают ставку не на один актив, а на комбинацию нескольких направлений.

Сейчас рынок постепенно приходит к новой модели: защита капитала — это уже не просто депозит или облигации, а доступ к реальным активам, инфраструктуре, энергетике и компаниям, способным зарабатывать в условиях роста цен.
Пока инфляция остается высокой, спрос на такие инструменты, скорее всего, будет только усиливаться.
__________
Материал предоставлен
Аналитиками компании
NPB Markets