Китай повышает влияние юани в международной финансовой системе

В среду Народный банк Китая провел вторую за два дня девальвацию юаня на 1,6%, до 6,3306 юаня за доллар. Днём ранее была проведена девальвация на 1,9%, что явилось самым сильным дневным изменением курса китайской валюты с 1994 года. По сути, это была максимально возможная разовая девальвация, учитывая существующее ограничение на дневное изменение курса юаня в 2%.

Очевидно, что последние решения китайских денежных властей – реакция на обескураживающие экономические данные, опубликованные в минувшие выходные. В субботу вышли данные по торговому балансу страны за июль. Импорт в годовом выражении снизился на 8,1% при ожидавшемся снижении на 8,0%. Более удручающими оказались данные по экспорту, который рухнул сразу на 8,3%, при том что ожидалось скромное снижение на 1,0%.

В результате сальдо торгового баланса Поднебесной снизилось в июле до 43,0 млрд долл., эксперты ожидали этот показатель на уровне 53,3 млрд долл. Китайский экспорт упал со всеми основными экономическими партнёрами: США, ЕС, Японией. В воскресенье Китай предоставил данные по инфляции. ИПЦ в июле в годовом выражении вырос на 1,6% при ожидавшихся 1,5%. Зато сектор цен производителей продолжает демонстрировать глубокие дефляционные процессы. Соответствующий индекс снизился в годовом выражении на 5,4% при ожидавшемся снижении на 5,0%.

По сообщению агентства Bloomberg, МВФ поддержал последние решения Китая в области валютной политики. В пресс-релизе фонда говорится, что они «позволят рыночным силам играть более активную роль в определении обменного курса». Стоит обратить внимание, что МВФ приветствует не столько двойную девальвацию юаня, сколько переход к более гибкому (читай «рыночному») режиму его курсообразования. Напомним, что Китай последовательно стремится к расширению роли юаня в мировой финансовой системе.

Для этого он заключает соглашения со многими торговыми партнёрами о расчетах в юанях и заключает с Центробанками различных стран свопы в национальных валютах. Конечная цель этих стремлений – придание юаню статуса мировой резервной валюты и включение его в корзину SDR. Однако на этом пути есть несколько ограничений: отсутствие конвертируемости юаня по капитальным операциям и административный механизм его курсообразования.

Переход на более гибкое курсообразование позволит Китаю не только повысить вес своей валюты в международной финансовой системе, но и принесет несомненную пользу экономике. Плавающий курс позволит автоматически устранять дисбалансы в экономике, и, в частности, во внешней торговле. Несмотря на общеизвестные недостатки режима плавающего курса, он эффективнее всех остальных, и избавляет монетарные власти от принятия административных решений по поводу стоимости национальной валюты. Такие решения практически всегда оказываются ошибочными, и очень дорого обходятся экономике и населению.
___________
Вадим Иосуб,
Cтарший аналитик,
Альпари