Инвесторы сокращают вложения в американские акции в ожидании повышения ставки ФРС

НЬЮ-ЙОРК, ЛОНДОН — Инвесторы по всему миру значительно сократили вложения в американские акции на фоне роста уверенности в том, что Федеральная резервная система США поднимет процентные ставки во втором квартале. На это указывают результаты мартовского опроса BofA Merrill Lynch, проведенного среди фондовых управляющих.

Нетто 19% фондовых управляющих по всему миру в настоящее время сокращают вложения в американские акции. Значение данного показателя достигло рекордно низкой величины с января 2008 г. и значительно изменилось с февраля, когда нетто 6% фондовых управляющих наращивали вложения в этот класс активов. Доля инвесторов, считающих американские акции переоцененными, достигла максимума с мая 2000 г. и составила 23%.

Инвестиции в акции еврозоны и японские акции выросли, при этом инвесторы отмечают, что популярность Европы находится на начальном этапе роста. Нетто 63% респондентов назвали Европу регионом, в который они вероятнее всего увеличат инвестиции в ближайшие 12 месяцев. Это рекордное значение данного показателя с 2001 года, когда соответствующий вопрос был добавлен в исследование. Для сравнения, в январе предпочтение Европе отдавали нетто 18% участников опроса.

Судя по всему, вложения в американские акции будут сокращаться и дальше. Нетто 35% респондентов назвали США регионом, в который они вероятнее всего сократят инвестиции. Это самое негативное значение данного показателя почти за 10 лет. Разрыв между Европой и США достиг нетто 98 процентных пунктов — также рекордного значения.

Результаты мартовского опроса свидетельствуют о том, что теперь инвесторы ждут от ФРС более скорого повышения процентных ставок, чем раньше. Доля инвесторов, предполагающих, что ФРС поднимет ставки во втором квартале, повысилась с 28% до 34%. При этом доля инвесторов, ожидающих повышения ставки в третьем квартале, сократилась. Соответственно, нетто 2% участников опроса придерживаются мнения, что американский доллар переоценен — в последний раз респонденты считали доллар переоцененным в 2009 году.

«Единодушие инвесторов позволяет предположить, что сильный доллар станет позитивным, а не негативным фактором для мировой экономики и рынков», –комментирует главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт. «Популярность европейских акций достигла невиданных высот. Спрос на акции компаний финансового сектора подчеркивает уверенность в росте данного региона, и при этом уверенные показатели прошлого месяца подкрепляют веру в европейских экспортеров», — отмечает специалист по европейским рынкам акций и количественному анализу Маниш Кабра.

Резкий рост ожиданий в отношении инфляции и процентных ставок

Результаты глобального опроса свидетельствуют о том, что инвесторы по всему миру ожидают роста инфляции и процентных ставок. В этом месяце нетто 52% респондентов ожидают большого роста потребительских цен, тогда как в феврале этой точки зрения придерживались нетто 29%, а в январе — нетто 14%. Кроме того, всё больше респондентов предполагают, что возможно ужесточение денежной политики в мировых масштабах. Нетто 34% респондентов полагают, что текущая политика излишне стимулирующая, тогда как месяц назад такой точки зрения придерживались нетто 26%.

Всё больше инвесторов ожидают роста как краткосрочных, так и долгосрочных процентных ставок. Нетто 66% респондентов полагают, что краткосрочные (трехмесячные) ставки вырастут в ближайшие 12 месяцев; в феврале этот показатель составлял нетто 53%. Нетто 63% участников опроса ожидают роста долгосрочных (десятилетних) ставок в ближайшие 12 месяцев; месяц назад этот показатель составлял нетто 57%.

Европейские оптимисты спешат инвестировать в банки

Европейские инвесторы разделяют общемировой оптимизм по отношению к своему региону и значительно наращивают инвестиции в сектор финансовых услуг. Доля европейских инвесторов, увеличивающих инвестиции в банки, выросла до нетто 22%. Месяц назад нетто 26% инвесторов сокращали инвестиции в этот класс активов. Нетто 31% инвесторов увеличивает вложения в сектор страхования, тогда как в феврале нетто 3% инвесторов уменьшали инвестиции в этот сектор.

Инвесторы верят в возобновление роста прибылей. Нетто 38% участников регионального опроса ожидают более чем 10%-го роста прибылей в Европе в течение ближайших 12 месяцев. Для сравнения, в феврале этот показатель составлял нетто 3%, а в январе нетто 43% ожидали противоположного результата. Нетто 88% участников регионального опроса рассчитывают на укрепление европейской экономики в течение ближайшего года; месяц назад этой точки зрения придерживался нетто 81%.

Инвесторы задумываются о потенциальной неплатежеспособности китайских заемщиков

Осязаемый размер задолженности китайских эмитентов начинает беспокоить инвесторов. Потенциальная неплатежеспособность китайских заемщиков стала вторым по значимости риском экстремального изменения для мировых рынков: в этом месяце 19% инвесторов считают данный фактор крупнейшим риском, тогда как месяц назад эта цифра составляла 14%. Самым серьезным риском экстремального изменения инвесторы по-прежнему считают «геополитический кризис».

Вдобавок к этому нетто 11% респондентов сокращают инвестиции в мировые развивающиеся рынки (GEM), тогда как месяц назад эта цифра составляла нетто 1%. Нетто 57% участников глобального опроса назвали глобальные развивающиеся рынки регионом, в который они с наибольшей вероятностью сократят инвестиции в ближайшие 12 месяцев. Это меньше, чем предыдущий показатель нетто 63%, но по-прежнему близко к данному историческому максимуму.
_________
Материал подготовлен,
Bank of America
Tomos Rhys Edwards,