Долговые рынки: Рубль окреп на геополитике

Как мы и прогнозировали, национальная валюта в пятницу не смогла устоять перед наступающим позитивом. Понятно, что украинская заезженная пластинка пока ещё окончательно не проигралась. Рынок ещё сомневается в том, смогут ли добиться перемирия на Украине. Не уверены в этом и евролидеры, которые в итоге не стали отказываться от ранее запланированного расширения санкций (они, правда, не так существенны). Если всё будет хорошо, то тогда уже могут заговорить об их отмене. Все смотрят в прошлое, помня, чем закончились переговоры Минск-1.

Хорошо, пусть так. Но, постойте, нефть-то за последние дни тоже не стояла на месте. Баррель Brent в четверг прибавил более 5%, а в пятницу более 7%, закрывшись в районе $61.50. Причём случилось это не на пустом месте, а было поддержано фактами (о сокращении разработок/добычи и т.п.) со стороны ведущих мировых добывающих компаний.

Как мы уже писали, не спешили участники торгов расставаться с долларами, часто воспринимая снижение курса последнего лишь как повод для новых его покупок. Но при такой нефти – выше $60 за баррель Brent – рубль явно был перепродан. В целом укрепление имеет шансы на продолжение. Большой плюс: бодрая нефть. Минус: судьба реального перемирия на Украине. В пятницу же доллар обвалился более чем на 1.7 рубля, а единая европейская валюта потеряла в районе 2 рублей.

Сегодня со страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам начнётся февральский налоговый период. А это потребует около 400 млрд рублей средств. Такая поддержка была бы не лишняя для национальной валюты, выступая дополнительным мотиватором к продаже доллара для всё ещё сомневающихся.

Ставки на межбанковском рынке сейчас не самые высокие (индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» в пятницу составляла 15.58% годовых), однако и ликвидностью Банк России и прочие ведомства рынок сейчас явно не заливают. Все мы помним, когда ещё в конце прошлого года лимиты по операциям рублёвого аукционного РЕПО были на уровне 2.5-3.0 трлн рублей, а последние недели находятся на уроне 1.2-1.3 трлн рублей. В целом ликвидности не хватает, дефицит сейчас более выраженный.

Купонных выплат по рублёвым выпускам в сегодняшней повестке дня не фигурирует. Пройдёт оферта по выпуску: Росинтруд-01 (1.5 млрд рублей). Размещений новых выпусков сегодня также не ожидается, в последующие дни недели пройдут следующие размещения: 17 февраля – ВЭБ-лизинг-БО-05 (5 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-2-А1 (8.42 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-2-А2 (4.49 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-2-А3 (6.46 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-2-Б (0.68 млрд рублей); 18 февраля – БИНБАНК-БО-04 (3 млрд рублей); 20 февраля – Балтийский лизинг-БО-01 (3 млрд рублей).

Прогнозы на текущий день:

Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на старте налогового периода (сегодня платят страховые взносы в фонды и авансовые платежи по акцизам – около 400 млрд рублей);
Доходности ОФЗ понизятся, реагируя на стремительно дорожающую нефть.
___________
Сергей Алин,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»