«Яндекс»: ставка на рост

Яндекс крупнейший игрок российской IT-отрасли, основной актив которого интернет-поисковик. Компания демонстрирует высокие темпы роста за счет увеличения проникновения интернета в России, а также за счет впечатляющей динамики рынка онлайн-рекламы. Доходы от продажи рекламы составляют 99% от выручки Яндекса

По итогам 2014 года менеджмент ожидает роста выручки на 25-30%. Однако снижение экономической активности в России может привести к сокращению рекламных бюджетов, что негативно для Яндекса. В последние месяцы оценка рынком акций компании снизилась, что связано с обострением отношений между Россией и Западом. Кроме того, в России ведутся разговоры об ужесточении регулирования интернет-отрасли.

Текущие уровни выглядят привлекательно для инвестирования в компанию. Род деятельности Яндекса таков, что компания может показывать более высокие темпы роста бизнеса по сравнению с нашим прогнозом. В то же время, рассмотренные нами в отчете риски могут ограничить этот рост. Мы оцениваем справедливую стоимость акций Яндекса на уровне 1323 рубля ($38,4) и рекомендуем ПОКУПАТЬ.

Инвестиционные факторы
- Двухзначные темпы роста интернет-отрасли в России;
- Географическая экспансия;
- Синергия Яндекс.Маркета с другими сервисами компании;
- Размещение акций Яндекса на ММВБ дает возможность включения компании в индекс MSCI Russia.

Факторы риска
- Недиверсифицированная выручка почти 99% Яндекс получает от рекламы;
- Зависимость рекламной выручки от состояния экономики и рекламных бюджетов компаний;
- Усиление регулирования российской интернет-отрасли.
____________
Материал предоставлен,
UFS Investment Company