«Мечел» закроет сделку по ДЭМЗ

В декабре 2013 г. горнодобывающая компания Игоря Зюзина «Мечел» получила предложение от «третьих лиц» продать единственный украинский актив компании — Донецкий электрометаллургический завод (ДЭМЗ) за $80 млн, сообщила вчера компания. По условиям сделки российская компания в день продажи получит $20 млн, а остальную часть суммы — $60 млн — в течение двух лет по беспроцентному кредитному договору. Все 100% ДЭМЗ должны быть переданы покупателю до 31 июля 2014 г.

Ранее ДЭМЗ уже пытался выкупить у «Мечела» за те же 80 млн г-н Варшавский – экс-владелец предприятия, но тогда у него не нашлось денег для оплаты сделки. Сейчас, судя по всему, покупателем вновь выступают структуры Варшавского, а часть суммы предлагается предоставить в виде беспроцентного кредита. Продать неработающий украинский актив в текущих условиях крайне тяжело, поэтому готовящееся закрытие сделки все же можно считать успехом для «Мечела», хотя и приобретался актив гораздо дороже.

Ключевой вопрос, на наш взгляд – будет ли долг «Мечела» за ДЭМЗ перед «Альфа-Банком» (останется погасить порядка $250 млн) «продан» вместе с самим активом? Если «Мечел» сможет списать этот долг на нового собственника, то сделка безусловно может считаться удачной, «Мечел» избавится от неработающего актива на Украине и сократит свой долг более чем на $300 млн.

Если же долг останется на «Мечеле», то сделка выглядит намного менее привлекательной, и просто позволит ему улучшить ликвидную позицию. Потенциально новость может быть позитивной для котировок, но до раскрытия подробностей о сделке реакция будет осторожной.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company