ЛУКОЙЛ: менеджмент накопил контрольный пакет

«ЛУКОЙЛ» сообщил, что его 100%-ная «дочка» – Lukoil Investments Cyprus Ltd. увеличила долю с 11,25 до 16,18%, конвертировав обмениваемые ноты. На конец 2014 г. у менеджмента было 34% акций компании, самые крупные пакеты были у Алекперова (22,67%) и вице-президента Леонида Федуна (9,78%). С начала года менеджеры скупили еще 0,27% акций. Вместе с квазиказначейским пакетом получается 50,45%.

Руководстов компании давно хотело заполучить контроль, постоянно скупая акции ЛУКОЙЛа и тратя на это все полученные дивиденды. Менеджмент указывает на то, что это может служить защитой от гипотетического недружественного поглощения, хотя пока претендентов на такое поглощение не наблюдается.

Постоянная скупка бумаг менеджментом также служила фактором, поддерживающим котировки: особо активно акции приобретались при их снижении, и это не давало бумагам сильно снизиться. Кроме того, это же служило и психологической поддержкой – инвесторы верили в компанию, наблюдая, как руководство самоотверженно скупает акции. В то же время, некоторые игроки ожидали, что г-н Алекперов доведет свою долю, как минимум, до блокирующего пакета – тогда он должен будет выставить оферту миноритариям.

Сейчас мы видим, что первоначальная цель покупки акций ЛУКОЙЛа менеджментом реализована. При этом, вопреки надеждам инвесторов, условия для возникновения обязательной оферты не реализовались. Мы все еще не исключаем намерение г-на Алекперова заполочить блокирующий пакет, но, скорее всего, дальнейшие покупки акций представителями руководства компании, если не прекратятся, то могут существенно сократиться в объемах. Мы оцениваем это умеренно негативно в среднесрочной перспективе, так как поддержка бумаг со стороны выкупа менеджментом ослабнет.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company