У ВымпелКома начинаются проблемы в Узбекистане

Налоговые службы Узбекистана начали внеплановую проверку «дочки» VimpelCom Ltd – ИП ООО Unitel. Как сообщает Государственный налоговый комитет, основанием для проверки стали данные «из внешних источников». Проверка может продлиться до конца октября.
По данным СМИ, эта проверка началась сразу же после завершения проверки, которую проводила Государственная инспекция связи (ГИС). По имеющейся информации, оператор не может использовать в работе 460 новых базовых станций, построенных в течение года, поскольку не получил от ГИС разрешения на их эксплуатацию.

Два года назад ВымпелКом уже сталкивался с претензиями налоговых органов Узбекистана, в результате чего оператору было предписано доплатить налоги на сумму $5,2 млн. Однако после инициированного оператором судебного разбирательства, размер штрафа был снижен в 20 раз. Ситуация складывается довольно обидная. Деятельность в странах СНГ приносит около 8% от общей выручки Вымпелкома, причем более 70% от выручки региона приходится на Казахстан и Узбекистан. Бизнес оператора в Узбекистане по итогам первого полугодия 2013 года показал небывалые темпы роста: выручка выросла почти вдвое (относительно 1П 2012 года).

Перспективы сегмента хорошие: показатель ARPU продолжает расти, абонентская база за 2012 год увеличилась на 60%. Внеплановые проверки и претензии со стороны органов могут негативным образом повлиять на деятельность оператора в регионе. Подобная история случается уже не в первый раз, когда речь заходит о деятельности российских сотовых операторов в странах СНГ. МТС в прошлом году также столкнулась с неприятностями в Узбекистане, в итоге ее дочерняя компания «Уздунродита» была признана банкротом (а оператор потерял более $1 млрд.). Теперь имущество «Уздунробиты» ожидает покупки кредиторами.

Надеемся, что эта история завершится не столь печально, как в случае с МТС. Но в любом случае, претензии высших органов и возможные судебные разбирательства негативны для публичных компаний, поскольку могут подорвать доверие инвесторов. Ожидаем негативной реакции в котировках.
________
Анна Милостнова,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company