Обзор фондового рынка: Экономика Китая как ориентир

Заокеанские индексы завершили торги пятницы уверенным ростом. Индекс широкого рынка S&P 500 закрылся на уровне 1643.38 п., индекс голубых фишек Dow Jones – на 15248.12 п. Котировки нефти марки Brent находятся на уровне $104.5. Валютная пара Eur/Usd торгуется на уровне 1.32 п. Поводом для роста в пятницу стали данные с рынка труда в США. Так, число рабочих мест в экономике США увеличилось в мае на 175 тыс., что является максимальным значением с февраля. Уровень безработицы поднялся до 7,6% в связи с ростом численности трудоспособного населения на 420 тыс. человек. Значение показателя «NFP» традиционно находится в списке самых важных данных, поэтому неудивительно, что резкое изменение вызывает серьезное движение на фондовом рынке. Несмотря на то, что мы ожидаем разворот в ближайшее время, на данный момент картина полностью «бычья».

Для отечественного рынка ситуация выглядит не так радужно. В то время как заокеанские индексы обновляют максимумы, индекс ММВБ торгуется в сужающемся нисходящем треугольнике. Если присмотреться, даже в случае снижения к уровню 1510 п. по S&P 500 восходящий тренд останется в силе, но на таком движении российский индекс рискует не только опуститься в район важной поддержки 1265 п., но и пробить ее. С одной стороны, наш рынок и так сильно перепродан. Мы отстаем от всех индексов MSCI, на которые ориентируемся. С другой стороны, проигнорировать снижение Штатов на 5-7% будет очень непросто. Последним ориентиром останется динамика цен на сырье. Нефть марки Brent пока торгуется выше $100 за баррель, будем надеяться, что так дальше и будет, а коридор $105-115 снова станет актуальным.

Основные опасения сейчас связаны с китайской экономикой. С учетом инфляции, рост ВВП страны близок к нулевому значению. Цены на энергоносители не падают, так как в США печатный станок Бена Бернанке работает без перебоев. Если в ближайший год программа QE не будет пересмотрена, стагнация экономики Поднебесной может спровоцировать не только снижение ключевых экономических показателей, но и вызвать беспорядки, связанные с недовольством среди населения страны, как мы это не раз видели в последние несколько лет в других странах (стоит ли упоминать, кому это выгодно?). Подобная ситуация заставит инвесторов задуматься о рисках и вывести часть активов из азиатского региона. Это очень общее описание ситуации, безусловно, на деле все гораздо сложней. Но нужно понимать, что наша экономика сильно ориентирована именно на Китай, и, к тому же, зависит от стоимости нефти. Спад в экономике Поднебесной автоматически спровоцирует снижение на рынке сырья, а следом и на отечественном рынке. Позиция нашей страны сейчас такова: мы прекрасно понимаем, какие риски связаны с ориентацией экономики на Китай, но на случай кризиса нашего резервного фонда должно опять хватить. Что ж, будем надеяться, что до кризиса дело не дойдет, но если судить по динамике индекса ММВБ и оттоку капитала с нашего рынка, к такому развитию событий готовятся уже давно.

________
Олег Ельцов
Главный трейдер
Отдел брокерских операций
АКБ "РосЕвроБанк" (ОАО)