Экономика и биржи США: Весна обещает быть жаркой

Позавчера прошло выступление президента США Д. Трампа перед верхней и нижней палатами Конгресса США о перспективах реализации его лозунга «Сделаем Америку снова великой…» которая прошла после закрытия рынка в США. Которое стало неким триггером и инфо-поводом для многих дискуссий о дальнейших процессах, которые будут в средне и долгосрочной перспективе доминировать на мировых финансовых рынках и в умах инвесторов. Выступление Д. Трампа как выразились некоторые американские СМИ прозвучало как «истинно президентское», без резких выпадов в сторону тех или иных ярких тем, послуживших «в плюс» в рамках предвыборной гонки и послуживших почвой для критики и обсуждения.

Ряд политических обозревателей назвали речь президента перед конгрессменами «наверно самой сдержанной речью за последние время, с момента начало президентской гонки».

Многие темы звучавшие с самого начала борьбы за президентское кресло были озвучены Д. Трампом и в конгрессе. Но надо отдать должное, что теперь более сдержанно. Кроме того, ряд тем так и остался «покрыт мраком» с точки зрения существенных подробностей, важных для экспертов и аналитиков в плане понимания и прогнозного сценария. Неожиданная инициатива в части создания инфраструктурного фонда для реализации программы модернизации и создания новых объектов инфраструктуры на территории США, в определённой степени ставит Д. Трампа в противовес точки зрения ФРС о кредитно-денежной политике в США, в силу того фактора, что никто не отменил «сведение» баланса бюджета США. В текущем моменте у рынка было и есть предположение о действиях ФРС на кратко и средне-срочный период и некоторое понимание ситуации в экономике.

Но вот у Вашего покорного слуги возник вопрос, - «А где эти деньги в системе!?... »
Ведь если быть в некотором роде скептиком и прагматиком, то хочется понять, хотя бы вкратце, при увеличении расходов на некоторые инициативы, даже за счёт секвестра уже существующих бюджетных расходов и разумном перераспределении бюджета в сторону насущных проблем и идей, - выдержит ли эту нагрузку экономика и ФРС.

Да мне нравится идея создания новых рабочих мест – это очень хорошо, но за счёт чего?
Ведь ещё в процессе президентской гонки Д. Трампа обвиняли в «здоровом» и «не здоровом» популизме, если хотите. У этих обвинений есть реальная почва – т.к. часть предприятий из Азии и других мест уже и так вернулись в родные США, по причине роста стоимости издержек в тех странах по отношению к стоимости рабочей силы в самих США. Не для кого не секрет, что китайские рабочие тоже стоят денег, кроме того, они в ряде отраслей стоят теперь уже существенно дороже чем это было в 2001 году. Это привело к тому, что ряд корпораций уже и так перевело свои производства обратно на родную «невадчину», «огайщину» или «канзасщину»… В Китае дороже… И дело даже не в налоговых преференциях именно на территории США при создании нового бизнеса, преференции – это очень здорово и полезно, для бизнеса, причём именно в период становления, но есть и обратная сторона этой медали – собираемость налогов и выпадающие доходы в периоде сведения бюджета, если хотите.

Как говорят у нас в Москве – «…Прошу прощения. А за чей счёт этот банкет…»
Все прекрасно знают о размерах государственного долга США, о дефиците бюджета и многих параметрах финансовой системы США. И принимая во внимание всё это, хочется задать вопрос, - «Американская экономика настолько сильна?»
Если смотреть на динамику индекса широкого рынка S&P 500, то – «Да! Америка и так великая страна! Первая экономика в мире.» Но позвольте, - куча вещей в мире с эмблемой «Made in America» реально «Made in China».

Дискуссию можно вести очень долго, утверждая, что и с величиной потолка гос. долга они в США справляются и проценты платят, долги свои непомерные платят, и статус резервной валюты никто не отменил и т.д. и т.п.
Но иногда кажется, что деревья не растут до небес.

В своем вчерашнем интервью CNBC Марк Фабер (известный швейцарский инвестор, известный своими неординарными, но часто верными прогнозами. Эксперт постоянно публикуется на страницах ресурса The Gloom, Boom & Doom Report, а также является частым гостем различных финансовых телеканалов) сделал несколько интересных замечаний:

- «когда вы смотрите на Дональда Трампа, его администрацию и бюджет США, вы понимаете, что дальнейшее печатание денег неизбежно. Подобная политика, скорее всего, приведет к росту цен на сырье»;

- «фондовый рынок США очень перекуплен, а бычьи настроения экстремально сильны для продолжения ралли. Сначала рынок начнет снижаться, по мере снижения начнут срабатывать стоп-ордера на продажу, а затем все это превратится в каскадный эффект домино. Я бы постепенно продавал акции»;

- «Китай выглядит весьма привлекательно, а ситуация в его экономике, как ни странно, улучшилась. Это заметно по розничным продажам, гостиничной индустрии, а также спросу на сырье. Вполне возможно, что в ближайшие три месяца мы увидим приток капитала в Поднебесную».
Что следует из его слов – наверно Билл Гросс был очень прав в своей пространной статье опубликованной осенью (в сентябре, если мне память не изменяет) 2015 года, о том, что наверно Америку и её ФРС, может настичь участь Японии. Тогда шли жаркие споры о периоде повышения ставки ФРС и перспективах экономики при этом процессе. Так вот, Япония тоже, как то, бросилась повышать ставку и резко отмотала всё обратно – чтобы экономика не сложилась в 3 раза. Так и живут с низкой ставкой, привыкли уже.

Так вот – а не приведёт ли господин Д. Трамп с его инициативами Америку, в перспективе к похожей ситуации…
Самое интересное должно, на мой взгляд, развиваться в период торгов на этой неделе и до заседания ФРС по ставке (середина марта). К этому времени должны появиться аналитические переводы слов Д. Трампа на более понятный для инвесторов и аналитиков язык, объясняющие всем заинтересованным в понимании сути происходящего процесса становления «новой Америки»…

Ведь всё дело в том, что как пишет, мой коллега Инвестиционный аналитик GLOBAL FX Сергей Коробков, - «…Помимо жизнерадостной макроэкономической статистики, фондовые рынки по всему миру получили импульс энтузиазма, после выступления президента Трампа в Конгрессе. Он опять умело жонглировал предвыборными лозунгами про феноменальное снижение налогов, озвучил завораживающую цифру в $1 триллион, которые планирует потратить на инфраструктурные проекты, которых, извиняюсь за тавтологию, нет ещё даже проекте, а также пообещал ввести пошлины на импортируемые товары, забыв сказать, что их производители непременно объявят об адекватных мерах в отношении американских товаров. Но, кто сейчас об этом думает? Будоражащие воображение грандиозные планы, обозначенные Трампом, подтолкнули биржевых быков к вытягиванию индексов на новые исторические максимумы…»
Но это половина беды… У меня скромный вопрос – «Кто? Как? В какие сроки? И за чей счёт будет проводить все эти реформы в США?...»

Как пишет Сергей Коробков – «…Промышленный DJIA пробил наверх уровень в 21000 пунктов и к середине сессии торгуется ещё почти на 100 пунктов выше. Одновременно на новых исторических максимумах торгуются индексы S&P500 и Nasdaq Comp. Веселье на Титанике в полном разгаре, но фатальный айсберг уже где-то рядом…» Согласен и не просто согласен, - двумя руками голосую «За»…
__________
Блинов Роман,
Аналитик Global FX