Чего ожидать от денежно-кредитной политики Европейского Центробанка в 2017 году?

Европейский центральный банк, скорее всего, подождет до конца текущего года, прежде чем приступит к рассмотрению вопроса сокращения объема программы покупки облигаций. Такого мнения придерживаются экономисты, опрошенные агентством Bloomberg.

Несмотря на то, что темпы роста потребительской инфляции в еврозоне ускоряются, три четверти респондентов, участвовавших в опросе Bloomberg, сказали, что о следующем важном изменении в программе стимулирования ЕЦБ будет объявлено не раньше сентября текущего года. Поскольку базовое ценовое давление остается приглушенным, две трети аналитиков считают, что ЕЦБ примет решение снизить объем ежемесячных покупок облигаций, а также анонсирует продление срока действия программы количественного смягчения (QE) после декабря 2017 года. Между тем, никто из респондентов не ожидает, что ЕЦБ примет какие-либо новые меры на своем январском заседании.



Президент ЕЦБ Марио Драги, вероятно, будет испытывать повышенное политическое давление со стороны более сильных экономик еврозоны, таких как Германия, если он продолжит наращивать объемы стимулирования в то время как потребительские цены поднимаются и вкладчики остаются обременены почти нулевыми ставками по депозитам. Однако, в настоящее время Драги больше заботит ситуация с базовой инфляцией, потенциальные шоки от национальных выборов в блоке, переговоры о выходе Британии из Европейского Союза, и будущие шаги президента США Трампа.

"Рост потребительской инфляции в Германии может активизировать противников программы количественного смягчения, - сказал Томас Холинка, экономист Moody 's Analytics Inc. - Тем не менее, мы считаем, что любое обсуждение вопроса сокращения объема покупки активов является преждевременным. Скорее всего, Европейский Центробанк не станет принимать меры, пока рост потребительских цен не окажется устойчивым и политическая неопределенность не ослабнет",
В то время как большинство экономистов, опрошенных Bloomberg, указали, что следующим шагом ЕЦБ будет снижение и продление программы QE, около одной пятой респондентов сказали, что покупки облигации будут сокращены, но не продлены. Только 4 процента экономистов ожидают, что ЕЦБ продолжит программу QE после 2017 год, сохранив текущие объемы покупки облигаций.

"ЕЦБ столкнется с непростой ситуацией в первом квартале, так как инфляция в еврозоне может ненадолго подняться выше 2 процентов в ответ на увеличение цен на энергоносители, - указал Клаус Вистесен, главный экономист по еврозоне в Pantheon Macroeconomics Ltd. - Но г-н Драги будет придерживаться мнения, что базовая инфляция в настоящее время является ключевой".
_____________
Виталий Нестеренко,
Аналитик,
TeleTrade