Политика Трампа – фактор неопределенности для мировой экономики

Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США сопровождалась снижением фондовых индикаторов развивающихся рынков. Это было спровоцировано неуверенностью инвесторов относительно перспектив развития мировой экономики и как следствие их уходом от рисков. Не для кого не секрет, что предвыборные заявления нового президента США свидетельствуют о смене тренда как во внутренней, так и во внешней политике страны. Соединенные Штаты являются ведущей мировой экономикой, во многом определяющей тенденции развития глобальных процессов. Таким образом, смена администрацией США векторов развития внутри и внешнеполитических процессов способна в долгосрочной перспективе оказать серьезное воздействие на всю мировую экономику. Отсутствие определенности в первую очередь оказывает давление на экономики развивающихся стран.

Влияние действий новой администрации США стоит разделить на две составляющие: в первую очередь это действия, непосредственно направленные в отношении внутренних макроэкономических процессов. Основным предвыборным обещанием Дональда Трампа была борьба с безработицей и инфраструктурное обновление основных фондов. Данные действия невозможны без значительного увеличения госрасходов и снижения налоговой нагрузки, что неминуемо приведет к росту инфляции. В связи с этим стоит ожидать, что ФРС ускорит повышение процентных ставок, а это приведет к росту курса доллара США. Дальнейшее развитие данного сценария предполагает, что инвесторы будут перекладывать свои активы из экономик развивающихся стран в американскую валюту.

Вторым фактором, представляющим, на наш взгляд наибольший риск, является внешняя политика США. Риторику Трампа в отношении многих стран можно смело называть не только жесткой, но и даже недружественной. Чего стоит одно обещание построить стену на границе с Мексикой. Данное обещание в первую очередь касается отношений США и Мексики и не сможет оказать серьезного влияния на глобальные процессы. Но открытые обещания и угрозы о вводе протекционистских мер во внешней торговле уже звучат намного опаснее и не могут вселить в инвесторов должного оптимизма в отношении перспектив роста мировой экономики. Так, в ноябре Трамп высказался о возможности введения заградительных пошлин до 45% на товары, импортируемые из КНР. Такое заявления президента США вызвало шквал заявлений китайских властей о начале торговых войн.

Стоит также добавить, что с момента избрания Трампа президентом, США уже неоднократно пытались провоцировать КНР вопросом статута Тайваня, что воспринимается китайским правительством крайне болезненно. Так, на днях китайское издание Global Times написало, что в случае отказа Трампа от политики одного Китая, китайский народ будет требовать от правительства взять реванш. Скорее всего, эти взаимные угрозы не реализуются. Ни одна из сторон не перейдет к реальным действиям. Но обмен такими жесткими заявлениями между двумя крупнейшими мировыми державами говорит о сильной напряженности в отношениях и, что хуже всего ставят под угрозу хозяйственные связи, которые нарабатывались не одно десятилетие.

Отметим, что на наш взгляд, нарушение сложившихся механизмов мировой экономики в перспективе может стать наиболее важным дестабилизирующим фактором. Тут требуется еще раз напомнить о предвыборных заявлениях Трампа относительно возврата американского производства обратно на территорию США. Механизм этих действий неясен и вряд ли это найдет поддержку со стороны американского бизнеса, но предпринимательское сообщество не любит неопределенность и на общем фоне такие высказывания могут добавить масла в огонь.

Говоря про влияние политики новой администрации США непосредственно на российскую экономику, надо сказать, что из всех развивающихся рынков Россия на сегодняшний день является одной из наиболее защищенных экономик. Основными факторами здесь является жесткая бюджетная политика, высокие процентные ставки и ограничения, препятствующие утечки капитала из России. Эти меры позволили достаточно неплохо адаптироваться к низким ценам на нефть и санкциям со стороны Европы и США. Так снижение ВВП в 2015-2106 годах составило всего 4,6%, что является достаточно неплохим показателем в условиях сложной международной обстановки и действующих санкций. При этом стоит отметить, что России жизненно необходимо привлечение инвестиций и технологий. Без этого «топлива» экономика не сможет развиваться и нас ждет период стагнации.

Интересным фактом является увеличение расходов в оборонный сектор США. Так, к примеру, для нужд ВМС планируется построить 70 новых кораблей. Всего скорее это связано с лобби со стороны военно-промышленного комплекса США. Массовое производство оружия бессмысленно без его использования, поэтому в среднесрочной перспективе вероятность очередной военной компании, начатой США, исключить нельзя. Если такой сценарий будет иметь место, то данные события окажут поддержку ценам на нефть, а как следствие рублю.

Курс, которым будет двигаться администрация Трампа, до сих пор определить сложно, поэтому сказать с уверенностью как действия правительства США отразятся на российской экономике тоже трудно. Но с большой долей вероятности можно утверждать, что притока к нам инвестиций в среднесрочной перспективе ожидать не стоит, а мировую экономику ожидает период нестабильности и структурных изменений.
_____________
Максим Романчук,
Аналитик,
Альпари