Почему новоизбранный президент США будет нуждаться в действующем главе ФРС?

Проведя большую часть своей кампании, критикуя председателя Федеральной резервной системы Йеллен, новоизбранный президент США Дональд Трамп вскоре выяснит, что будет нуждаться в ней, если он хочет реализовать ключевые аспекты своей амбициозной программы расходов.
В своем роде, Йеллен уже "подписалась" под одним из ключевых аспектов плана Трампа. Во время своего выступления в октябре - почти за месяц до победы Трампа на выборах - глава ФРС привела аргументы в пользу того, чтобы допустить "небольшой перегрев" экономики в течение некоторого времени с целью избежать укоренения низких темпов экономического роста в США.

Хотя детали не были озвучены, Йеллен сообщила, что такая ситуация повлекла бы за собой устойчивый совокупный спрос и ужесточение условий на рынке труда, что, по ее мнению, позволит преодолеть слабый экономический рост, который преследует США с начала Великой рецессии.
С другой стороны, Трамп хочет направить около одного триллиона долларов на строительство ультрасовременных автомагистралей, общественных зданий, инженерных сетей и другой инфраструктуры. Чтобы тратить такие деньги, скорее всего, потребуются новые заимствования, что, в свою очередь, подчеркивает потребность в низких процентных ставках , которыми ФРС может управлять с помощью своей денежно-кредитной политики.

Во время избирательной кампании Трамп сообщил, что Йеллен должно быть стыдно за то, куда она "привела" политику в течение срока своего правления, который начался в 2014 году. После выборов Йеллен лишь однажды выступала публично, на слушаниях в Конгрессе, но представила мало информации о том, как она чувствует себя с новой администрацией, во главе с Трампом.

Впрочем, после того, как Трамп вступит в должность, он может изменить свое отношение к Йеллен.
"Для экономики США было бы чрезвычайно полезно, если ФРС признает фискальный подход новой администрации и будет в состоянии поддержать его со своей стороны, - сказал Алан Рестсафен, финансовый консультант UBS Wealth Management. - Речь Йеллен, где она говорит о возможности "небольшого перегрева" экономики, указывает, что она готова пойти на такой шаг".

В настоящее время ФРС находится на пути к нормализации своей денежно-кредитной политики. Согласно последним данным CME Group, вероятность повышения процентной ставки ФРС в декабре составляет 93,5%. Кроме того, рынок фьючерсов указывает, что ФРС увеличит свою процентную ставку два раза в следующем году, а затем еще три раза в 2018 году.



Тем не менее, повышение краткосрочных ставов ФРС не обязательно означает, что расходы на государственные заимствования будут расти. ФРС сейчас проводит политику реинвестирования доходов от облигаций своего портфеля, общая сумма которого составляет примерно $4,5 трлн.
Рестсафен сказал, что если ФРС примет двойную стратегию реинвестирования доходов облигаций и снижения инфляционных ожиданий, это поможет Белому дому финансировать свои программы.

"Главным инструментом ФРС всегда является управление инфляционными ожиданиями, - сказал он. - Если ФРС сможет правильно использовать данный инструмент, президент будет в состоянии выполнить многие из своих запланированных целей по финансированию фискальной программы".
____________
Материал предоставлен,
Компанией TeleTrade