ФРС может поднять процентные ставки, несмотря на возражение рынка

Ключевым событием этой недели будет ежегодная конференция ФРС в Джексон Хоул, на которой выступит глава ФРС Йеллен. Многие эксперты ожидают, что заявления Йеллен прольют свет на сроки дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В некотором смысле, отношения ФРС с рынками сводились к простому правилу: центральный банк США рад удивить рынки, когда намеревается смягчить политику, но при повышении ставок рынок оказывался разочарованным.

Но ФРС, возможно, готовится изменить тактику, особенно учитывая крайне низкую вероятность повышения процентной ставки , наблюдавшуюся в последнее время. Несмотря на некоторые довольно ясные предупреждения, что сентябрь является "живой" встречей, рынок продолжает видеть только 21-процентную вероятность увеличения ставки в рамках сентябрьского заседания.


Недавно президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли, президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс, и президент ФРБ Атланты Деннис Локхарт указывали на возможность такого шага в сентября. Даже вице-председатель ФРС Стэнли Фишер вступил в дискуссию с некоторыми "ястребиными" комментариями. Вслед за этими событиями, Карл Танненбаум, главный экономист Northern Trust, отметил, что не понимает, почему шансы на повышение ставки остаются настолько низкими.

"Я озадачен текущей ситуацией на рынке краткосрочных фьючерсов, - сказал он. - Финансовые рынки не желают видеть явные признаки того, что ФРС хочет повысить ставки в первую очередь".

Между тем, Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz, отметил, что главным аргументов того, чтобы медленно нормализовать процентные ставки является риск финансовой нестабильности. "Бездействие означает, что ФРС способствует чрезмерному риску", - добавил он.
Майкл Гапен, главный экономист по США в Barclays, считает, что ФРС повысит ставки в сентябре. Он согласился с Эль-Эрианрм, заявив при этом, что его прогноз повышения ставок основывается на данных по рынку труда, ожиданиях по инфляции, а также проблемах финансовой стабильности.
Протокол июльского заседания ФРС показал, что несколько чиновников ФРС были обеспокоены потенциальными "ловушками" сохранения ставок на слишком низком уровне длительное время.

"Для меня было удивительно, что после выхода протокола заседания ФРС шансы на повышение процентной ставки в сентябре и декабре продолжили снижаться", - сказал Танненбаум.

Выступление председатель ФРС Йеллен в пятницу будет следующим испытанием отношений центрального банка с рынками. Если Йеллен даст добро на повышение ставки в ближайшей перспективе, и рынки проигнорируют это, ФРС придется снова намекнуть на такую возможность. Но в какой-то момент ФРС, возможно, придется действовать в одиночку. "Если чиновники ФРС чувствуют, что они четко сообщили о своем намерении и рынки не слушают, они все равно должны идти вперед (то есть ужесточать политику) и иметь дело с последствиями", - сказал Гапен.
_______________
Материал предоставлен,
Компанией TeleTrade