
В своих прогнозах по рынку золота мы неоднократно описывали влияние отрицательной реальной процентной ставки в США на рынок золота. Жёлтый металл не выдерживает конкуренции с рисковыми инвестициями, так как не дает пассивного дохода, однако в период высоких инфляционных ожиданий или же при отсутствии возможных альтернатив на других рынках становится прибежищем биржевых спекулянтов. Реальная отрицательная доходность по облигациям и дивидендным акциям всегда благоприятно сказывалась на биржевых котировках. Когда в конце 2015 года ФРС США впервые за девять лет сделала, хоть и символический, но шаг, начав цикл ужесточения, многие из нас полагали, что таких шагов в 2016 году будет если не четыре, то как минимум два. На текущий момент можно задаться вопросом: а стоило ли вообще вставать на этот путь?

Ситуация на глобальном рынке черного золота вчера ухудшилась. Нефть марки Brent заметно просела, однако более серьезным фактором является сформировавшаяся после этого техническая картина. Котировка ушла ниже ранее обозначенной поддержки 42,4 доллара за баррель, от которой накануне быки безуспешно пытались реализовать отскок. На данный момент откосное падение имеет все шансы продолжиться без каких-то явных сопротивлений с целью 38,8 долларов за баррель. В этом районе стоит ожидать уже попытки полноценной коррекции.

Прошедшая неделя выдалась для золота весьма успешной. Как мы и прогнозировали ранее, ФРС США не пошло на ужесточение денежно-кредитной политики и оставило процентные ставки без изменения. Золото, как контр циклический биржевой товар, моментально отреагировало на это решение бурным ростом. Кроме того, ажиотажа добавили свежие цифры по ВВП США во втором квартале. Экономический рост в Штатах оказался слабее, чем прогнозировали аналитики (+1,2% вместо ожидавшихся +2,6%). Как результат – котировки золота вернулись к уровням середины июня (1350 долларов за тройскую унцию) и теперь имеют все шансы протестировать максимумы года - $1370.

За две с половиной недели июля долларовая цена на золото снизилась на 4%. Если 6 июля максимальное значение стоимости актива составляло 1370 долл./Oz, то 25 июля цена пришла к месячному минимуму – 1315 долл./Oz. Золото, не смотря на сомнения рынка относительно дальнейшей судьбы Великобритании и Евросоюза, продолжает находиться в сильной зависимости от ставки ФРС США. Месяцем ранее большинство аналитиков высказывали мнения о том, что американский федрезерв не будет менять ставку на заседании в июле. Однако позитивные изменения в экономике США спровоцировали новую волну спекулятивных настроений на рынке относительно решения по ставке.

По сравнению с уровнями недельной давности стоимость драгоценного металла увеличилась к четвергу на 0,5%. Фьючерсный контракт на золото с расчетом в декабре стоит сегодня $1339,0 за тройскую унцию. Объем позиций на покупку драгметалла снова увеличивается: сегодня 80% инвесторов покупают золото против 48% неделей прежде. Покупки серебра в то же время интересны 72% участников рынка. Поддержку золоту в данный момент оказывают сразу два фактора. Первый – завершившееся накануне заседание Федеральной резервной системы США. Регулятор все оставил на своих местах: процентная ставка все так же заключена в целевом диапазоне 0,25-0,50% годовых, намеков и указаний на сроки пересмотра ставки на повышение рынки не получили.

После снижения к $1315, золото смогло восстановиться и на американской сессии показать максимум на $1342.30. Поддержку золоту оказало падение доллара по всему фронту в результате публикации сопроводительного заявления ФРС.
В документе было сказаано, что рынок труда укрепился, экономическая активность растет умеренными темпами, инфляция остается ниже целевого уровня 2%, что отчасти является отражением низких цен на энергоносители и ценами на неэнергетический импорт.

После решения ФРС США оставить процентные ставки без изменения, на рынке драгоценных металлов началось новое ралли. Золото прибавляет в цене около 1.5%, еще лучше себя чувствует серебро (+3.4%), ну а фаворитом дня стала платина (+4.3%). С начала года унция золота подорожала уже больше чем на 300 долларов, поднявшись до отметки $1330. Рублевая доходность пока скромнее. Грамм желтого металла с начала января прибавил порядка 300 рублей (рост с 2500 до 2800 руб.).

Золото после утреннего роста к $1325, отступило, будучи не в состоянии продолжить рост на фоне, драгоценный металл откатил к $1320.
Утром поддержку золоту оказало падение USD/JPY, а также снижение доходности по 30-летним американским бондам.
Согласно обзору рынка золота-2016 от GFMS за второй квартал, аналитики по рынку золота в Thomson Reuters, заявили, что средняя стоимость унции золота в 2016 году составит $1,279, выше предыдущего прогноза в $1,184.

Драгоценный металл подешевел в понедельник, установив минимумы в районе $1,312 за унцию. Золото очень чувствительно к ожиданиям по ставкам ФРС, поскольку повышение ставки может поддержать доллар и, соответственно, понизить спрос на сырье, деноминированное в долларах, которое в таком случае становится для инвесторов дороже. Между тем, в условиях низких процентных ставок, инвесторы меньше заинтересованы в бондах и долларе и больше инвестируют в золото. Золото торгуется на $1315.15. Ближайшее сопротивление находится на $1323.81/91 (дневной максимум/часовая 50-дневная МА) и $1330. Между тем, поддержка находится на $1310.76 (многонедельный минимум), ниже которой дорога откроется на $1300.