
Всю прошлую неделю цены на золото оставались под давлением. Котировки желтого металла за пять торговых дней потеряли порядка 15 долларов, опустившись до уровня 1315 долларов за тройскую унцию. Двухнедельный минимум был достигнут, на фоне очередной волны опасений инвесторов относительно ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Суровые комментарии членов Федрезерва, рост инфляции в США - все это позволяет регуляторам повысить процентные ставки уже на этой неделе. Золото же, как известно, не приносит процентного дохода и поэтому традиционно плохо реагирует на рост доходности облигаций. Впрочем, пока данная тенденция никак не сказалась на отечественном рынке

Курс золота несмотря на попытки роста, завершил неделю чуть выше уровней открытия. Желтый металл в начале недели рос, поскольку пятничный отчет по занятости ослабил ожидания повышения ключевой ставки ФРС в сентябре.
Напомним, что согласно данным министерства труда США, уровень безработицы в стране в августе остался на июльском уровне в 4,9%, а число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло на 151 тысячу. При этом аналитики ожидали снижения уровня безработицы до 4,8%, и увеличения числа рабочих мест на 180 тысяч.

Спрос на драгоценный металл в среду был довольно сдержанным, при этом золото оставалось недалеко от 2-недельных минимумов.
Между тем, стоит отметить,что впервые за последние пять сессий золото попыталось восстановиться из области минимумов, куда металл упал после тестирования пиков прошлой недели на $1,350.Основное влияние на динамику золота продолжают играть настроения относительно доллара. Ожидания повышения ставки ФРС сдерживают долларовых быков в преддверии публикации важной американской статистики по розничным продажам, потребительской инфляции, потребительскому доверию и индексу деловой активности от ФРБ Филадельфии.

Золото продолжает консолидироваться, поскольку рынок не может определиться в направлением, в котором может двигаться драгоценный металл до конца года. Максимум сегодня золото установило на $1,326 прежде, чем откатить к текущим уровням на $1,324, при этом в целом металл торгуется в рамках диапазона, ограниченного уровнями $1,327 и $1,322, что ниже недавних максимумов на $1,332. Сильным сопротивлением остается уровень $1,375. Между тем, Банк Японии на этой неделе и FOMC на следующей представляют основные риски для золота. Решение Банка Японии может поддержать доллар США, если глава регулятора Курода удивит рынка очередным смягчением монетарной политики, хотя скептики полагают, что у Банка Японии уже не осталось в арсенале инструментов для поддержки экономики.

Цены на золото застыли в нерешительности. В начале прошлой недели котировки желтого металла бодро росли и пробили отметку 1350 долларов за унцию, но уже к четвергу стоимость золота вернулась к уровню $1330. Ситуация на рынке драгоценных металлов складывается противоречивой. С одной стороны, Европейский центральный банк так и не пошел на расширение программы выкупа активов и оставил сверхмягкую денежно-кредитную политику без изменений. Если бы отрицательные ставки были бы еще больше понижены, это благоприятно сказалось бы на котировках золота. С другой стороны, желтый металл поддерживает усилившаяся политическая неопределенность в США. Кандидаты в президенты идут в ходе предвыборной гонки "ноздря в ноздрю" и подобная ситуация чревата по аналогии с выборами 2000-го года (Буш против Гора) судебными разбирательствами.

На прошлой неделе в котировках драгметаллов была повышенная волатильность. В начале недели золото поднялось выше $1350 за тройскую унцию, а затем откатилась назад к $1330. Таким образом, по итогам пятидневки изменения минимальны. Аналогичная ситуация в серебре, платине и палладии, в среду выросших выше $20, $1100, $700 соответственно и вернувшихся к уровням начала сентября. Сегодня утром золото консолидируется в районе $1330, а серебро – около $28,9. В ближайшие недели мы не ожидаем сильного роста драгметаллов. Интерес инвесторов “гасит” ожидание заседания ФРС США 20 сентября и риск подъёма ставки на нём. В пятницу ещё один член ФРС США – Эрик Розенгрин –высказался в пользу быстрого повышения ставки: “Промедление может создать больше проблем в будущем”.

Золото несмотря на попытки роста, завершило неделю чуть выше уровней открытия. Желтый металл в начале недели рос, поскольку пятничный отчет по занятости ослабил ожидания повышения ключевой ставки ФРС в сентябре.
Напомним, что согласно данным министерства труда США, уровень безработицы в стране в августе остался на июльском уровне в 4,9%, а число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло на 151 тысячу. При этом аналитики ожидали снижения уровня безработицы до 4,8%, и увеличения числа рабочих мест на 180 тысяч.

Наряду с геополитическими факторами и индикаторами роста экономики, ключевыми ставками центральных банков и уровнем глобальной инфляции, сезонные факторы также оказывают влияние на цену золота. Отмена запрета на частную торговлю золотом произошла в США в 1973 году. С тех пор накопилось множество статистических данных по рыночным ценам. Анализ этих данных позволяет выявить ряд любопытных закономерностей в сезонной динамике цен на золото. Несмотря на то, что исторические курсы активов не гарантируют будущего поведения цен на них, инвесторы зачастую ищут подкрепления своим решениям именно в статистически подтвержденных закономерностях.

Если рынок не идет в ту сторону, в которую все предполагают, то с большей вероятностью он пойдет в другую. Это правило на 100% отработало в случае с золотом. До публикации отчета об американской занятости за август ETF, ориентированные на драгоценный металл, столкнулись с максимальным двухдневным оттоком (-16,1 т) с декабря. Крупнейший специализированный фон SPDR Gold Shares потерял 12,2 т. Инвесторы избавлялись от активов, глядя на подход котировок XAU/USD к нижней границе диапазона консолидации $1310-1365 за унцию, прорыв которой мог бы стать сигналом для серьезной коррекции.