Рубль будет ориентироваться на активность нерезидентов и ОФЗ

Ожидаем позитивного открытия торгов на российском рынке из-за смягчения позиции Минфина США к Русалу, против которого действуют санкции, разрешив ему заключать аналогичные сделки с контрагентами, которые были до апреля 2018 года. Рубль попытается укрепиться благодаря началу налогового периода: уплате страховых взносов в понедельник. Плюс отказ ЦБ РФ покупать валюту до конца текущего года также поддержит рубль. Банк России решил упредить инфляционные риски – повышение НДС, ослабление рубля, которое было вызвано немонетарным фактором – усилением санкционной политики США против РФ, поэтому регулятор увеличил ставку на 25 б.п. до 7,5%.

Хотя в июльском пресс-релизе прогнозировался рост потребительских цен в 3,5-4% в конце 2018 года, но рост цен на продукты питания в августе повысил годовую инфляцию до 3,1%, что несколько превысило верхнюю границу прогноза ЦБ. Также был повышен прогноз по годовой инфляции на 2019 год с 4% до 5-5,5%, и возможность этого была оговорена в июльском пресс-релизе по ставке.

Плюс отток капитала из развивающихся рынков из-за увеличения ставки ФРС США, а также внутренние проблемы заставляют ЦБ Индонезии, Индии, Филиппин, Мексики, Аргентины, Турции и др. повышать процентную ставку для привлечения капитала в свою экономику. Повышение ставки сузило спред между обычным и кросс-валютным свопом. Однако, мы считаем, что теперь нужно понаблюдать за реакцией нерезидентов: либо они используют эту возможность, чтобы дальше продавать ОФЗ из-за приближения ввода новых санкций против РФ, либо останутся из-за перспективы роста ключевой ставки. От их поведения будет зависеть и динамика рубля.
__________
Виктор Веселов,
Главный аналитик,
Банк «ГЛОБЭКС»