Курс рубля остается стабильным, что не нравится спекулянтам

Рубль уже месяц остается в диапазоне 57.00-58.50 руб., доставляя неудобства краткосрочным спекулянтам своими хаотичными движениями без отчетливой связи с привычными ориентирами – нефтью и долларом на мировом рынке.

Несколько штрихов к описанию рынка, специфичных, но зато красноречивых.

Вмененная (подразумеваемая) волатильность на центральных страйках опционов на доллар/рубль с исполнением декабрь 2017 года опустилась до 10.00-10.50%, это-минимум с начала года, когда она была около 15%, и это примерно докрымские уровни 2014 года!

Если по-простому – в ценах этих опционов «зашиты» дневные колебания не более 30-40 коп.

Форвардная ставка свопов по этой же паре на 1 год составляет примерно 5.50%, тоже минимум с начала года. Это означает, что желающие купить октябрьский доллар образца 2018 года могут сделать это по цене примерно 60.65руб.

Поведение рубля смотрится очень выигрышно по сравнению со своими развивающимися «соседями» - рандом, песо, реалом и лирой - жирная линия на графике ниже (это рубль) гораздо не охотнее стремится наверх, к ослаблению, чем более «покладистые» родственники.

К чему мы клоним? Рубль остается крепким и … невозмутимым, выглядит явно увереннее своих сотоварищей, а параметры, могущие быть индикаторами риска по отношению к курсу рубля, находятся на минимальных с начала года уровнях.

Резюме. Затишье перед бурей? Рубль многократно обманул за последний год всех – и оптимистов, и пессимистов. Мы считаем окончательным, если так можно выразиться, индикатором - поведение индекса цен гособлигаций.

Именно его движения вниз последние месяцы неотвратимо сопровождались отчетливыми движениями курса вверх, и наоборот.
__________
Богданов Илья,
Специалист,
ИК "Питер Траст"