Давление на курс рубля снизится уже в пятницу

С начала текущей недели рубль демонстрировал специфическую с точки зрения сочетания основных курсообразующих факторов динамику. Так, на спотовом рынке российская валюта ослабла к доллару на 0,8% до отметки 58, несмотря на то, что нефть сорта Brent на публикации позитивных данных от EIA подорожала на 3% и достигла локальных максимумов $58,6 за баррель. Кроме того, Минфин размещал рублевые гособлигации, которые, как правило, способствуют росту спроса на рубли в преддверии аукциона.

Судя по всему, важнейшим фактором давления на курс рубля выступило желание ряда игроков зафиксировать в валюте полученную на рынке ОФЗ за последние пару месяцев неплохую прибыль из-за роста цен, снижения ключевой ставки ЦБ и укрепления рубля. Об этом прямо свидетельствует то, что распродажа в ОФЗ началась в конце квартала (а именно 26 и 27 сентября). Соответствующий индекс RGBI показал сильнейшее падение с июля. Учитывая сроки поставки средств по сделкам с ОФЗ, эта ликвидность вылилась на валютный рынок. Вчера, 28 сентября, на нём наблюдались максимальные обороты с середины года. Часть игроков пыталась хеджировать сделки через валютные свопы.

Несмотря на турбулентность за последние несколько сессий, фундаментально спрос на российскую валюту остаётся высоким. Российская экономика набирает темпы роста, а ЦБ из-за снижения инфляции может продолжить сокращать ставку уже в этом году, что вновь разогреет рынок ОФЗ. Мы видим улучшение спроса на ОФЗ после краткосрочных распродаж уже в рамках сегодняшних торгов. Вероятно, что в пятницу котировки пары доллар/рубль, в случае попутного движения индекса доллара DXY, приблизятся к отметке 57,5 или даже уйдут немного ниже. К концу года ждём, что 1 доллар будет стоить порядка 55 рублей.
_____________
Тимур Нигматуллин,
Аналитик,
«Открытие Брокер»