Падение инфляции ниже 4% заставит Центробанк девальвировать рубль

Рубль явно оторвался от нефти. Как и месяц назад падение цен на нефть почти на 8 проц. не привели к серьезному снижению российской валюты. Напротив - рубль вырос и в понедельник тестировал минимальные значения с 2015 года в районе 55.70. Можно отметить несколько главных причин, по которым российский рубль ведет себя "лучше рынка". Во-первых, как ни парадоксально, это ожидания снижения ключевой ставки Российским Центробанком.

ЦБ явно дает понять, что падение общего уровня инфляции почти до 4 процентов может толкнуть Регулятора к более динамичному понижению ставок, к циклу понижения, а это создает очень благоприятную ценовую конъюнктуру на рынке российских облигаций, как государственных, так и корпоративных. Во-вторых, налоговый период в апреле связан с большими выплатами НДС, НДПИ и т.д., они могут составить до 1 трлн. рублей.

Между тем, ЦБ РФ не балует игроков ликвидностью, напротив - он абсорбирует излишки, проводя депозитные аукционы. В-третьих, итоги первого тура президентских выборов во Франции стали положительным фактором для мировых рынков акций, началась торговля risk-on, которая подразумевает спрос на более рискованные активы, к которым относится рубль, российские акции и облигации. Поэтому, можно сказать, что последняя неделя апреля может привести российский рубль к минимальным уровням по отношению к доллару, котировки в паре долл-рубль вполне могут упасть до 55.
___________
Олег Богданов,
Главный аналитик,
"Телетрейд Групп"