Почему рубль игнорирует повышение ставки в США

Решение Федрезерва США повысить ставку не удивило никого из участников рынка. Данный сценарий был полностью заложен в цены, причем о возможной необходимости повысить ставку в марте говорила даже закоренелый «голубь» Джанет Йеллен. В итоге рынок подготовился к данному событию, открыв позиции на покупку доллара США против основных конкурентов. После вынесения вердикта ЦБ американская валюта оказалась под давлением именно за счет фиксации прибыли по данным лонгам.

ФРС США своими действиями доказывает, что курс на три повышения ставки в этом году остается актуальным. Теперь следующего шага к ужесточению денежно-кредитной политике от американского ЦБ ожидают в июне. К этому моменту признаки усиления инфляции в экономике уже должны прослеживаться более четко, чем сейчас. К примеру, в феврале базовый CPI, не учитывающий продукты питания и энергоносители, и вовсе замедлился до +0,2% м/м и +2,2% г/г от +0,3%/+2,3% в предыдущем месяце. Впрочем, как бы то ни было, доллар продолжит жить надеждами на то, что ставка будет повышаться. Именно это обстоятельство станет ключевым драйвером укрепления USD в ближайшие месяцы.

Примечательно, что реакция российского рынка на происходящее практически отсутствует. Пара USDRUB открылась гэпом вниз до психологической отметки 58,00, вблизи которой и держится на момент написания. Рубль растет в ответ не только на временную слабость доллара, но и на отскок котировок Brent выше психологической отметки 52,00. Отчасти он вызван внезапным сокращением запасов нефти в США на 0,2 млн барр. по итогам прошлой недели.

В целом, мы не ожидаем существенной реакции рубля на «закручивание гаек» в США и в более долгосрочной перспективе. У нашей валюты есть куда более весомые драйверы: приток спекулятивного капитала, вербальные интервенции правительства, динамика цен на нефть, в конце концов. Все они и далее будут оставаться в приоритете по отношению к действиям американского ЦБ.
___________
Константин Жуковский,
Эксперт компании,
«Международный финансовый центр (МФЦ)»