Курс рубля: Почему падение неизбежно

На данный момент курс рубля продолжает демонстрировать чудеса стабильности. Американский доллар приближается к отметке 59 рублей, которая в последний раз тестировалась в июле 2015 года. Для граждан России такая динамика, безусловно, выглядит сверхпозитивной – наконец-то импортные товары станут чуть более доступны.

Однако, с точки зрения правительства, ситуация далека от оптимистичной. Первым «тревожным звоночком» стали комментарии первого зампреда правительства Игоря Шувалова о том, что Банк России может возобновить скупку валюты для выравнивания колебаний рынка. Впоследствии сам ЦБ данную информацию опроверг, отметив, что курс рубля останется плавающим. Однако рынок четко уловил основной «посыл» Шувалова – рубль приближается к уровням, которые могут быть расценены как угроза финансовой стабильности.

Наша экономика очень тесно завязана на экспорте. Чем выше курс нашего рубля, тем ниже доходы нефтегазовой отрасли, а также промышленных компаний, которые поставляют свою продукцию за рубеж. Сейчас баррель Brent при текущих ценах на мировом рынке и при курсе доллара в районе 59 рублей стоит около 3250 рублей. Если бы доллар вернулся хотя бы в район 60, доход с каждого реализованного барреля автоматически увеличивался бы на 300 рублей, т.е. почти на 10%. В условиях дефицита госбюджета на уровне 1,8 трлн рублей недополученная прибыль выглядит катастрофической.

С нашей точки зрения, вербальная интервенция от Игоря Шувалова была лишь первым проявлением обеспокоенности правительства. Курс доллара вряд ли опустится ниже 59 в обозримом будущем. Скорее наоборот – за счет действий правительства и ЦБ, или вследствие изменения конъюнктуры рынка энергоносителей наша валюта будет вынуждена снизиться от текущих максимумов уже к концу 1-го квартала этого года. Справедливым курсом пары доллар/рубль нам видится область 62 – 62,50.
______________
Станислав Солдатов,
Главный аналитик компании,
«Международный финансовый центр (МФЦ)»