Долларовые инвесторы сфокусировались на заседании ФРС

Доллар колебался вчера в узком диапазоне к большинству основных валют, замерев перед предстоящими событиями на этой неделе. В то же время, новые максимумы нефти в очередной раз не оказали поддержку российской валюте, которая продолжила сдавать позиции, хотя и не слишком далеко ушла от проторгованных уровней октября. Такую динамику российской валюты следует рассматривать как признак слабости, когда плохие новости оказывают непропорционально большее влияние, чем хорошие.

Подобная тенденция наблюдается и в других валютах. Доллары Австралии, Новой Зеландии, Канады – все они находятся под сильным прессом с сентября, что лишь частично можно объяснить ослаблением внутренних экономических данных (Канада) и политическими событиями (Австралия, Новая Зеландия).

Главный драйвер указанных выше движений состоит в коррекции доллара после серьёзного ослабления ранее в этом году. Рост пары USDCAD с 1.21 до 1.29 выглядит впечатляюще или даже шокирующе, но это менее половины от падения с майских уровней вблизи 1.38 по сентябрьские 1.2060.

Ровно тоже можно сказать про рубль. Рост с 57 до 58.40 – пустяки в сравнении с провалом на 10 рублей с ноября 2016-го по апрель 2017-го. Движение к 60 в данном случае будет ни чем иным как следованием за глобальной тенденцией на форекс по коррекции доли долларовых активов в глобальных портфелях.

Американские инвесторы не реагируют на позитивные данные из Европы, сфокусировавшись на заседании ФРС, назначении нового руководителя американского ЦБ и обсуждении налоговой реформы. Однако это не меняет фундаментальные основы: Европа набирает темпы роста, и курс единой валюты остаётся весьма низким по историческим меркам, сохраняя потенциал дальнейшего стимулирования экономики.

Ослабление собственной валюты, объективно обоснованное значительными дефицитами, также подкреплённое исторически мягкой монетарной политикой и агрессивной внешней риторикой минфина, очень долгое время было одним из драйверов роста США и Британии. США сохраняют подобный подход, но пока не спешат его реализовывать. Очевидно, что одностороннее движение валюты к ослаблению – это слишком лёгкая добыча спекулянтов. В настоящий момент крупным игрокам имеет смысл краткосрочно «зафиксировать» итоги ослабления доллара в первые три квартала года без угрозы для глобального многолетнего тренда.

Для пары доллар/рубль движение вверх будет без особых препятствий проходить до отметки 60, равно как и в паре EURUSD – вниз до 1.15. А вот за дальнейшее продвижение долларовым быкам уже придётся всерьёз побороться.
___________
Александр Купцикевич,
Финансовый аналитик,
FxPro