ВВП России: почему цель недостижима?

Одна из целей, которую перед российскими финансовыми ведомствами поставил глава государства Владимир Путин в этом году – вывести российскую экономику на темпы роста не ниже среднемировых. Главным ответственным за эту задачу является Министерство экономического развития. Ключевой ориентир для ведомства – рост ВВП на 2%.

Определённый прогресс в этом вопросе, безусловно, достигнут. Российская экономика встала на рельсы экономического роста. Об этом свидетельствуют данные по индексам деловой активности и промышленному производству. Во II квартале ВВП вырос на 2,5% – это максимальный рост за 4,5 года.

На мой взгляд, 2% рост ВВП РФ в этом году всё же не будет достигнут. Во всяком случае, сентябрьская статистика по промышленному производству показала рост лишь на 0,9% г/г, что гораздо слабее ожиданий. И это существенно ниже, чем 3,8% рост этого же показателя во II квартале. В конце 2017 года темпы роста промышленного производства могут замедлиться ещё сильнее или вовсе остановиться.

Одна из причин – в конце прошлого года, перед соглашением ОПЕК+ по ограничению добычи нефти, в России наблюдался как раз пик добычи чёрного золота. Также в тот момент на максимуме были экспортные поставки «Газпрома», а в этом году на фоне тёплой погоды в Европе они пошли на спад. Эффект высокой базы негативно сказывается на показателе промышленного производства в добывающем в секторе. В сентябре он снизился на 0,1% г/г, а в последние месяцы года возможна даже более существенная просадка.

Добывающий сегмент – значительная часть российской экономики, поэтому рост только в обрабатывающем сегменте (на 1,1% г/г в сентябре) и торговле не вытянут общий показатель промышленного производства по итогам года. В среду Росстат опубликует блок статистики по экономике (розничные продажи, уровень безработицы и индекс цен производителей за сентябрь). Если данные не будут сильными, то роста ВВП на 2% по итогам года ждать не приходится. Впрочем, даже если по итогам года рост ВВП составит 1,8%, то после двух лет стагнации это уже неплохо.
_________
Роман Ткачук,
Старший аналитик,
Альпари