Вероятно, Запад поддержит Украину

Председатель Национального банка Украины Валерия Гонтарева заявила о начавшемся в апреле постепенном росте украинской экономики. По её мнению, украинская экономика прошла низшую точку спада. Второй месяц подряд наблюдаются низкие показатели инфляции как потребительской, так и базовой. Пока прогнозы по украинской экономике очень пессимистичны, рынок ожидает падения ВВП в текущем году на 11-13%.

Точка зрения председателя Национального Банка Украины, вероятно, справедлива. В самой природе рыночной экономики заложена жажда наживы, расширение бизнеса и, соответственно, мотивация к росту. Свой вклад в стабилизацию экономической ситуации, видимо, также внесли падение цен на энергоносители и экспортные преимущества, которые получили украинские предприятия от девальвации национальной валюты.

Но основной вопрос это модернизация экономики Украины. И здесь главное – это размер суверенного долга. В 2015 году, по прогнозам Нацбанка, госдолг достигнет 93% ВВП. При прошлом президенте Украина активно занимала за рубежом, поддерживая завышенный уровень жизни. Европейская модель модернизации, предложенная Западом Украине, основана на масштабных инвестициях из Европы и создании завязанных на экспорт в ЕС производств. Она успешно сработала в Турции и Польше. Так, после вступления Польши в Европейский Союз в польскую экономику иностранные инвесторы ежегодно вкладывали от 8 млрд евро до 17 млрд евро (рекорд в 2007 году). Сегодня крупнейшими инвесторами в Польшу являются Германия, США, Япония, Нидерланды, Франция и Люксембург.

Тем не менее, приток инвестиций возможен только после решения долговой проблемы, то есть списания и/или рефинансирования значительной части долга. А здесь очень многое зависит от позиции кредиторов, в том числе российской стороны.

Но ключевое решение, конечно, за Западом. В свое время Запад провёл очень комфортную реструктуризацию польского долга. И, вероятно, в этот раз также поддержит Украину. По информации, циркулирующей в деловых кругах, переговоры могут успешно завершиться в самое ближайшее время, а размер списания составить 40-50%.

Да, у Польши и Турции не было военных и политических рисков, которые присутствуют на Украине. Но шансы на успех уже немного запоздалой прозападной украинской модернизации остаются.
______________
Александр Разуваев,
Директор аналитического департамента,
Альпари