Российская экономика: Зявления Грефа излишне оптимистичны

Самым важным событием завершающейся недели, которое активно обсуждались в СМИ и правительстве, стало решение 19 мая 2015 года Верховной Рады Украины о разрешении не платить по государственному долгу и о введении моратория на расплату по задолженности с использованием национальных богатств (промышленные предприятия, шахты, здания и другие государственные объекты). Похоже, что страна начинает готовиться к неизбежному дефолту и затяжным судебным препирательствам с международными кредиторами, которым она должна будет вернуть $25 млрд.

В ходе последовавшего за этим заседания Правительства РФ под руководством президента страны Владимира Путина обсуждался вопрос о вероятности невозврата средств по еврооблигациям от 2013 года на сумму $3 млрд, купонный платеж по которым в размере $75 млн приходится на 20 июня. Конечно же, невыплата этих средств не приведет к краху российской экономики, но неприятный “осадок”, все же, останется и Россия будет требовать возврата.

Вторым событием, которое достойно внимания на этой неделе стало заявления главы “Сбербанка” Германа Грефа о завершении острой фазы мирового кризиса, оказывающего влияние и на российскую экономику. По его словам негативный сценарий не реализовался, и экономический рост начнет восстанавливаться в конце текущего – начале 2016 годов. Мы считаем, что уверенность г-на Грефа в успехах может быть излишне оптимистичной. Последние отчеты о снижении промышленного производства в апреле на 4.5% и ВВП за первые четыре месяца 2015 года на 2.8%, а цена нефть никак не может стабильно закрепиться выше заложенной в бюджете цифры $61 за баррель. Наши прогнозы предполагают, что страна только сейчас преодолевает самую пиковую и острую фазу, а начало уверенного роста экономики России начнется только в 4 квартале 2016 – начале 2017 года.

Можно отметить также и сообщение Центрального банка Российской Федерации о начале увеличения международных запасов до $362,3 млрд против $358,5 млрд по состоянию на 8 мая 2015 года. Их рост впервые с начала финансового кризиса на $3.8 млрд связан с началом на прошлой неделе ежедневных покупок на валютном рынке $100 - $200 млн. Позитивная динамика запасов свидетельствует о том, что регулятор перестал использовать запасы для заполнения дефицита бюджета (разницы между бюджетными расходами и доходами) и стабилизации курса рубля на валютном рынке.
___________
Павел Щипанов,
Руководитель аналитического отдела,
Romanov Capital