Долговые рынки: Укрепление рубля происходит не так бурно как ранее

Пока укрепление национальной валюты происходит не так бурно, как на прошлой неделе, но рубль, всё же, заметно обыгрывает доллар США и единую европейскую валюту. Нефть пока не может порадовать чем-то сногсшибательным, однако вчера заработала более 0.5%.

Вчера закончился мартовский налоговый период (уплата налога на прибыль), после чего до второй половины апреля рубль будет лишён этой поддержки. Тем не менее, на наш взгляд, у последнего есть шансы на продолжение укрепления. Пока участники торгов явно не спешат скупать доллары.

Межбанковские ставки пока удерживаются на повышенном уровне, хотя в последние дни они, всё же, пошли на убыль. Своего пика ставка Mosprime по кредитам «овернайт» в этот налоговый период достигала в пятницу (27 числа), поднимаясь до отметки 14.98% годовых, а уже в понедельник она составляла менее перегретые 14.85% годовых.

Сегодня Банк России традиционно будет проводить аукцион недельного рублёвого РЕПО. Помимо этого канала ликвидности сейчас неплохое предложение средств и от прочих ведомств/фондов. Вчера провели иной аукцион РЕПО – «тонкой» настройки. Срок - 2 дня. Спрос значительно превысил объём предложения, составив 445.2 млрд рублей против 340 млрд рублей. Ставка отсечения составила 14.1003% годовых, средневзвешенная ставка – 14.3610% годовых.

Вчера же банкирам давали возможность привлечь доллары США. Банк России проводил 28-дневный аукцион валютного РЕПО с лимитом в $2 млрд. Из них банкиры взяли в итоге $1.63 млрд. Ставка отсечения составила 1.1780% годовых. Средневзвешенная ставка составила 1.1862% годовых. Дата исполнения первой части сделки РЕПО – 1 апреля 2015 года, дата исполнения второй части сделки РЕПО – 29 апреля 2015 года.

А вот на аукционе годового валютного РЕПО с тем же Банком России средств всем желающим не хватило. Спрос составил $1.7 млрд при лимите в $1.5 млрд. Ставка отсечения составила 1.7027% годовых. Средневзвешенная ставка составила 1.7210% годовых. Дата исполнения первой части сделки РЕПО – 1 апреля 2015 года, дата исполнения второй части сделки РЕПО – 30 марта 2016 года.

Также ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк БФА-01 (12.75% годовых), ВТБ Лизинг Финанс-БО-01 (18.25% годовых), ВТБ Лизинг Финанс-БО-03 (18.50% годовых), ВТБ Лизинг Финанс-БО-05 (18.50% годовых), ВТБ Лизинг Финанс-БО-06 (18.75% годовых), ВТБ Лизинг Финанс-БО-07 (18.25% годовых), ВТБ-БО-26 (9.55% годовых), Внешэкономбанк-10 (8.50% годовых), Европлан-05 (10.22% годовых), Магнит-БО-08 (8.40% годовых), Магнит-БО-09 (8.40% годовых), Россия-2030 (7.50% годовых), УБРиР-БО-01 (12.50% годовых), ФСК ЕЭС-25 (8.60% годовых), Экспобанк-03 (11.50% годовых), Ярославская область-35013 (10.20% годовых).

Погасится выпуск долларовых бондов: Россия-2030 (21 млрд долларов США). Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых облигаций: Мультиоригинаторный ипотечный агент 1-А (2.3 млрд рублей), Мультиоригинаторный ипотечный агент 1-Б1 (104.7 млн рублей), Мультиоригинаторный ипотечный агент 1-Б2 (65.9 млн рублей), Мультиоригинаторный ипотечный агент 1-Б3 (24.8 млн рублей), РЖД-33 (15 млрд рублей), РЖД-34 (15 млрд рублей).

Прогнозы на текущий день:

Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
Ставки денежно-кредитного рынка понизятся ввиду окончания мартовского налогового периода;
Доходности ОФЗ сильно не изменятся, опираясь на снижение оптимизма на локальной арене по сравнению с прошлой неделей.
___________
Сергей Алин,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»