В дальнейшем российский рынок, как и остальные мировые биржи, будет демонстрировать положительную динамику

   На фоне понижения кредитного рейтинга Италии и отсутствия договоренности в отношении Греции вполне закономерным явлением было бы снижение российских биржевых индикаторов. Однако, похоже, что инвесторы не придают этому должного значения, предпочитая предвкушать позитивный исход двухдневного заседания ФРС США, на котором, как ожидается, будет объявлено о новой программе кредитного ослабления за счет увеличения в портфеле федрезерва долгосрочных облигаций. Это, в свою очередь, будет способствовать снижению стоимости заимствований.

   Что касается Греции и понижения рейтинга Италии, то очевидно, что этот негатив был заложен рынком в котировках и потому оказал лишь косвенное влияние на динамику цен. Сегодня вечером состоится второй раунд секреторного совещания греческого министра финансов с представителями Европейского Союза, ЕЦБ и МВФ. Разговоры о возможности проведения референдума в Греции по вопросу целесообразности выхода из зоны евро, похоже, не воспринимаются рынками всерьез. Даже если представить, что Греция покинет зону евро, то это не будет решением сложившейся долговой проблемы. Долги все равно придется погашать, только о долговом рынке придется забыть и обращаться за кредитами в МВФ, где требования очень жесткие. Греция не сможет не выполнять свои обязательства перед соседями, даже будучи вне состава еврозоны, иначе последуют жесткие санкции, а это уже будет иметь серьезные последствия. И все это понимают: как Греция, так и ее кредиторы. Потому и приходится сейчас искать компромиссы, пусть и непопулярные.

   Что касается Италии, то вряд ли ее ожидает судьба Греции. ЕЦБ продолжает выкупать с рынка ее облигации, правительство страны тоже не бездействует. Прогнозы по экономическому росту, конечно, неутешительные, но в то же время и не столь уж пугающе выглядят. Что касается снижения рейтинга, то оно было ожидаемым. Возможно, что рейтинговое агентство несколько поторопилось, но это тоже не сюрприз – еще свежи воспоминания о 2008 годе, когда рейтинговые агентства, фактически, пропустили кризис и теперь пытаются играть на опережение. Главное – успеть первыми заявить о снижении рейтинга, а разбираться будут потом.

   На наш взгляд, российский рынок, как и остальные мировые биржи, будет демонстрировать положительную динамику на фоне ожидаемого позитива от заседания ФРС США.
   _________
   Иван Фоменко,
   Начальник отдела доверительного управления,
   Абсолют Банк