Долговые рынки: Доходности ОФЗ понизятся, получив поддержку от локальных драйверов

В ходе торгов на Московской бирже курсы доллара США и единой европейской валюты заметно понизились, и тот и другой потеряв более 40 коп. Волатильность сохраняется. В целом сейчас большое влияние оказывает геополитический фактор, положительную динамику нефти рубль не всегда адекватно воспринимает (вчерашнего дня это не касается). В целом настроения на рынках были приподнятые, что видно по растущему «чёрному золоту» и фондовым индексам. Пока нужно держать руку на чеку, так как спекуляции имеют место. В предыдущие дни, кстати, Банк России говорил о том, что может продолжить повышать ставки в случае реализации инфляционных рисков. На самом деле, это позитивно для рубля, но вот тогда рынок на это не прореагировал (рубль, напротив, ослаб).

Смотря на итоги прошедшего аукциона Минфина по размещению ОФЗ серии 26216 с погашением 15 мая 2019 года (относительно короткий выпуск), мы видим достаточно скромный результат. В итоге разместились лишь на 6.34 млрд рублей при 10-миллиардном объёме предложения. Объём спроса составил 10.76 млрд рублей, а средневзвешенная доходность равнялась 8.47% годовых. В целом картина предшествующих недель сохранилась, тогда действительное также не дотягивало до желаемого.

Мы увидели, что рейтинговые агентства сейчас не только понижают рейтинги (учитывая украинский конспект), но и находятся счастливчики, удостоившиеся повышения рейтинга. Так, вчера агентство Fitch повысило рейтинг «Татнефти» до уровня «BBB-» с уровня «BB+» (прогноз – стабильный). Конечно же, это позитивная новость для компании.

Межбанковские ставки пока дрейфуют в боковике. На прошлой неделе они зафиксировали умеренный рост: львиная его доля выпала на понедельник, потом заметных колебаний не было. Последние два дня главный бенчмарк рынка – Mosprime по кредитам «овернайт» - росл черепашьими темпами (+1 б.п. в день), вчера составляя 8.52% годовых. Следующий налоговый платеж выпадает на пятницу - 1/3 суммы НДС за 1-й квартал 2014 года. Позже предстоит рассчитаться по: 25 июня – НДПИ и акцизы, 30 июня – налог на прибыль.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА-21 (0.10% годовых), АЛРОСА-23 (8.95% годовых), Волгоград-34005 (9.40% годовых), Волгоградская обл-35003 (8.27% годовых), Еврофинансы-Недвижимость-02 (1.50% годовых), Карелия-34013 (9.41% годовых), МБА-МОСКВА-01 (10.75% годовых), Оренбургская область-34001 (10.00% годовых), Россия-ГСО-ППС-36004 (7.60% годовых), Рязанская область-34002 (9.50% годовых), Связь-Банк-03 (8.60% годовых), Совкомбанк-02 (11.25% годовых), ХК Финанс-01 (8.25% годовых).
Погасится выпуск рублёвых бондов: Волгоградская обл-35003 (5 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: БизнесЛайт-БО-01 (0.6 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Волгоградская обл-35005 (5 млрд рублей).

Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Доходности ОФЗ понизятся, получив поддержку от локальных драйверов.
___________
Сергей Алин,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»