Китайский фондовый кризис может нанести удар рублю

Китайский фондовый рынок продолжает лететь вниз, и это уже похоже на свободное падение. Торги акциями примерно половины компаний приостановлены, чтобы хоть как-то защитить от панического бегства. Сейчас мы наблюдаем 30% падение от пиковых значений всего тремя неделями ранее. Сокращение рыночной капитализации за это время сопоставимо с годовым оборотом российской экономики.

Основной причиной столь стремительного спада является быстрое сокращение долговой нагрузки инвесторами, которые в начале года пытались запрыгнуть в поезд на полном ходу. Смягчение кредитно-денежной политики в Китае на фоне замедления роста вызвали массовый спрос на фондовые инвестиции в рисковые активы с использованием кредитного плеча среди розничных инвесторов. Теперь они пытаются выйти из «горячих» акций в более надёжные голубые фишки, теряя в цене на фоне общего негативного настроения на рынках. И этот процесс только набирает силу, вопреки усилиям правительства Китая, которые ограничивают новые IPO, а также создали фонд, инвестирующий в акции.

Стоит напомнить, что дефолт в России 1998-го имел одной из своих первопричин азиатский кризис 1997-го, подточивший доверие к развивающимся странам. Сейчас взаимосвязи проявляются гораздо быстрее. Уже сегодня можно отметить, что негативная динамика китайских торговых площадок вызывает спрос на защитную иену, а также после недолгой стабилизации возобновляет снижение цен на нефть.

Всё это непременно окажет давление на рубль. Вероятно, в эти дни ЦБР действует осторожнее с покупками валюты в резервный фонд, что немного укрепляет рубль, но, похоже, что в целом тенденция на ослабление национальной валюты сохранится ещё какое-то время. Она имеет реальные шансы перерасти в повторение прошлого года по напряжению, и, возможно, по динамике.
_________
Александр Купцикевич,
Финансовый аналитик,
FxPro