
Прошлая неделя оказалась весьма неудачной для золота. Можно даже сказать, что это был худший период за последние два года, результатом которого стало обесценивание популярного драгметалла сразу на 3.6%. Одной из основных причин давления на курс в ноябре стало восстановление спроса на рисковые активы.
На этой неделе золоту-таки удалось нащупать поддержку около 1450 и даже развернуться от нее к росту. Подобное возобновление интереса связано, в первую очередь, с фактической и ожидаемой инфляцией: ведь чем она выше, тем более привлекательны для инвесторовов покупки Gold. И хотя в этом месяце доллар возобновил укрепление, подавляя котировки золота, за в последние пару дней эта парочка движется в одном направлении - вверх.

Во время торговой войны между США и Китаем золото подорожало до $1556,83 за тройскую унцию. Как только отношения потеплели и появились надежды на заключение торгового соглашения, золото подешевело до $1458 и по последним котировкам стоит $1484. Уровень $1500 стал психологическим сопротивлением. Участники рынка закрывали спекулятивные позиции на фоне снижения напряжённости между США и Китаем.
Сегодня на европейской сессии давление на золото усилилось. Представитель Министерства торговли КНР заявил, что Китай и США договорились о пропорциональном снижении тарифов на товары друг друга. Осталось дождаться подтверждения от американской стороны. Юань укрепился, золото и йена подешевели.

Цены на золото падают второй день, и по мере того, как тройская унция уходит все ниже под $1500, панические настроения на площадке нарастают. Но драматизировать я бы все-таки не стала: пока все колебания цены на драгоценный металл идут ровно внутри проторгованного диапазона $1465-1526. Его границы выглядят достаточно прочными для того, чтобы сдержать перемены биржевых настроений, связанные со снижением или ростом интереса к риску. В среду, 6 ноября, тройская унция торгуется по $1486,30 и слегка корректируется вверх после распродажи.

Цены на золото упали в понедельник, когда аппетит к риску вернулся на рынки после позитивных сигналов, как со стороны Вашингтона, так и Пекина в связи с их запланированным торговым соглашением, в то время как Европейский союз наконец-то остановил риски беспорядочного Brexit в конце месяца.
Учитывая, что председатель ФРС Джером Пауэлл назвал эти два события важнейшими факторами неопределенности, которая сдерживала экономику США в этом году, прогресс на этих направлениях должен логически снизить необходимость дальнейшего понижения процентных ставок со стороны центрального банка.

Цены на золото к третьей декаде октября снизились и застряли в боковом коридоре. Тройская унция драгоценного металла торгуется по $1488,70, и пока нет особенных поводов для существенного изменения цены.
С одной стороны, последняя статистика показывает, что экономика Китая здорово буксует, и это может негативно отразиться на физическом спросе на золото. ВВП страны за третий квартал вырос только на 6% в годовом сопоставлении после повышения на 6,2% кварталом ранее. Прогноз и предполагал некоторое ухудшение темпов роста, но был более сдержанным. За сентябрь промпроизводство в Китае выросло на 5,8% г/г после увеличения на 4,4% в августе, но объем инвестиций в основные средства чуть сократился и оказался на уровне 5,4%.

Для начала посмотрим на стоимость золота и серебра, чтобы дальше было полное понимание того, о чем пойдет речь. А речь пойдет о том, на каком металле выгоднее торговать в шорт, а на каком в лонг. Для этого нам понадобится три месячных графика: XAU/USD, XAG/USD, XAU/XAG.
На месячном графике я сделал разметку колебаний за три временных периода. С октября 2008 года по октябрь 2011 года (1065 дней) золото подорожало на 181%, до $1921 за тройскую унцию.

Конец весны и лето 2019 года выдались для рынков драгоценных металлов бурными. Рынки золота и серебра вышли из длительных диапазонов консолидации и вырвались вверх, закрепляя динамику в растущем тренде. Накопленный потенциал к росту разорвал держателей коротких позиций, что резко повысило волатильность. Увеличившиеся покупки Центробанков дополнились выросшим инвестиционным и спекулятивным спросом.
В мае вероятность достижения торговых договоренностей между США и Китаем резко снизилась, что привело к увеличению негативных настроений.

Цены на золото выросли на 17% в этом году, и, вероятно, это не предел их повышения. Что дальше? Объем спекулятивных ставок на рост золота в цене на Чикагской товарной бирже (CME) вырос к началу сентября до рекордных максимумов за 13 лет, то есть за всю историю наблюдений за показателем. Общий объем позиций, нацеленных на рост, стоит у пиков трех лет.
У золота сейчас есть сильнейший фактор поддержки — биржевой страх. Инвесторы боятся, что торговые переговоры между США и Китаем, которые пока даже не могут начаться

В прошедший период цены на драгоценные металлы продолжали расти высокими темпами под влиянием усилившегося инвестиционного спроса и спекулятивных покупок. Основной импульс рынкам продолжают придавать опасения рецессии мировой экономики, что способствует перетеканию портфелей в страховые активы. Переговоры США и Китая продолжаются с переменным успехом, но результаты неизменно сопровождаются повышением импортных пошлин, ведущих к усилению экономического разрыва. Это провоцирует уход инвесторов с фондового рынка, что также обеспечивает приток средств в рынки драгоценных металлов.