
Ожидаем несущественного снижения на открытии торгов на российском рынке вследствие смешанной динамики торгов фьючерсов на мировые фондовые индексы, в том числе снижение на 0,5% фьючерса на индекс MSCI EM. Так, торги новой недели начинаются с остатками негатива от прошлой, когда отчетность за III квартал американских компаний не оправдала прогнозы инвесторов и такой же слабый результат прогнозируется по итогам IV квартала. Фондовый индекс SP500 просел на 3,8% до 2658 пунктов, а индекс доллара рос на 100 б.п. до 96,8 пунктов.

Российский фондовый рынок продолжит снижение на фоне полной неопределенности относительно рынка нефти. Так как негативная динамика нефтяных котировок не позволяет существенно вырасти рынку. Сегодня инвесторы будут ожидать решение ЦБ РФ по поводу повышения процентных ставок. Саудовская Аравия предупреждала о избыточном спросе на фоне падения мировых акций и торговли, которые омрачают перспективы спроса на топливо. Рынок нефти в четвертом квартале может переместиться в ситуацию избыточного предложения, о чем свидетельствует рост запасов за последние несколько недель. Пока же нефтяные рынки остаются относительно жесткими, в основном из-за санкций США против экспорта нефти Ирана, которые начинаются 4 ноября.

После того, как Вашингтон отказался от возобновления торговых переговоров с Пекином, на сцену вернулись страхи по поводу обострения торговой войны. В пятницу юань упал к 10-летним минимумам, что повлекло новую волну распродаж на фондовых площадках Азии. Европейские рынки открылись приличным снижением. В лидерах падения – немецкий DAX 30 и французский CAC 40. Оба бенчмарка теряют свыше 1%. На рынках Старого Света общие страхи дополняются беспокойством по поводу Италии.

Американский фондовый индекс SP500 закрыл торговую сессию четверга ростом, почти на 1% до 2705 пунктов, высокотехнологичный Nasdaq вырос также на 1,4%. Однако отчетность Amazon и Alphabet показала слабые результаты, в то время как рынок ожидал большего. Кроме того, во время основной сессии акции Amazon росли на 5,4% до $1796 за штуку, тогда как на пост-торгах упали на 7,7% до $1650 чему способствовал конференц-колл с инвесторами.

В минувший четверг основные российские фондовые индексы МосБиржи (-0.21%) и РТС (-0.39%) завершили торги с умеренным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок акций в очередной раз открылся с заметным разрывом. Однако его существенная утренняя просадка сократилась под конец торгового дня благодаря улучшившемуся внешнему фону. С технической же точки зрения индексы МосБиржи и РТС находятся в состоянии консолидации около своих среднесрочных минимумов. Похоже, что октябрьская волна падения в них близка к своему завершению. По крайней мере, они встретили достаточно прочную поддержку на подступах к уровням 2300 п. и 1100 п. соответственно.

К середине торгового дня основные российские фондовые индексы МосБиржи и РТС демонстрируют существенное понижение по отношению к уровням предыдущего закрытия. Вместе с тем, они уже сумели отыграть существенную долю своей утренней просадки. Таким образом, локальный рынок акций отскочил от ближайшего уровня поддержки. Скорее всего, сегодня он уже не пойдет заметно ниже. Этому способствует улучшившееся состояние внешнего фона. Кроме того, позитивным внешним сигналом стало сообщение о том, что Рейтинговое агентство Moody's в следующем году может повысить суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня при хорошем стечении обстоятельств. Этот вопрос в основном увязан с сохраняющимися санкционным рисками.

Скачкообразная динамика интереса к риску на мировых рынках путает инвесторов, меша им принимать торговые решения. После снижения фондовых индексов в США и Азии, европейские площадки тоже начали сегодняшние торги в красной зоне, но затем оправились от негатива и вышли на территорию роста. Улучшение внешнего фона тут же отразилось на поведении российского рынка, где ведущие индексы минимизировали первоначальные потери. Так, после полудня индекс МосБиржи и РТС снижаются на 0,12% и 0,3% соответственно. Рубль торгуется практически без изменений, но рискует вернуться к снижению после завершения налогового периода.

На фоне текущей рыночной динамики я считаю нужным повторить свою позицию. Дональд Трамп со своими торговыми барьерами, внутриполитическая схватка в США, а также рост процентных ставок по всему миру сделают свое «медвежье» дело. В следующем году S&P будет около 1800-2000 пунктов, индекс МосБиржи составит максимум 1500 пунктов.

Российский фондовый рынок снижался за счет внешних факторов, а также ситуацией вокруг нефтяного рынка. С начала четвертого квартала 2018 года глобальные нефтяные показатели сильно пострадали, поскольку доверие к рынку упало (из-за) более слабых экономических прогнозов после 2018 года и массового распродажи в мировых акциях. В этом месяце рынки сильно пострадали от целого ряда опасений, в том числе торговой войны между Китаем и США, разрыва в валютах развивающихся рынков, роста стоимости заимствований и доходности облигаций, а также экономических проблем в Италии.