Нет никаких сомнений в том, что продолжающееся замедление роста Китая имеет далеко идущие последствия для мировой экономики. Но роль Китая в резком падении цен на сырьевые товары, которое началось в 2014 году, является более ограниченной, чем предполагает обычный здравый смысл. На самом деле, замедление Китая является лишь частью истории сырьевых цен.
Конечно, существует четкая корреляция между ростом ВВП Китая и сырьевыми товарами. В начале 2000-х годов, когда китайский рост ускорился, цены на сырьевые товары также резко возросли. После того, как в 2011 году началось замедление Китая, цены на энергоносители упали на 70%, цены на металлы на 50%, а цены на сельскохозяйственную продукцию на 35%.
Но мнение о том, что замедление темпов роста Китая - основной фактор резкого снижения цен на сырьевые товары, является не вполне правильным. Как показывают новые исследования от Азиатского банка развития, Китай играет значительную роль на товарных рынках, но не доминирующую. На долю Китая приходится менее одной пятой части мирового потребления сахара, пшеницы, мяса птицы и говядины; 12% мирового потребления сырой нефти; и 5% природного газа. На самом деле, некоторые из товаров, которые пережили наибольшее снижение цен - в первую очередь, нефть и природный газ - это те, в которых Китай является относительно небольшим игроком. Кроме того, фактическое потребление товаров в Китае даже ниже, чем показывают цифры. Но, для Китая, значительная часть товаров, который он «съедает», фактически используется в производстве продукции, которая потом будет экспортироваться в остальные страны мира.
Действительно, почти одна треть спроса Китая на металл ориентирована на удовлетворения экспортного спроса. Если исключить товары, произведенные в Китае и включенные в экспортируемый список, это приведет к существенному сокращению роли Китая на этих рынках. Взгляд на колебания сырьевых цен сам по себе усиливает эту точку зрения. Для примера рассмотрим медь: в период с 2001 по 2006 год, цены двигались очень хаотично, но рост китайского промышленного производства и спроса на медь оставался относительно стабильным, на уровне 15% и 20% соответственно. Ясно, что и другие факторы - начиная от поставок и мирового спроса до спекулятивного спроса и корректировки запасов - также играют важную роль в определении динамики на товарных рынках. Так что же продолжающееся замедление Китая означает для цен на сырьевые товары? Несмотря на то, рост Китая замедлился с 2011 года, темпы повышения потребления товаров в стране по-прежнему обгоняют остальную часть мира.
В результате, его доля в мировом потреблении товарной продукции растет. Это не должно быть удивительно, учитывая то, что рост ВВП Китая, хотя и не демонстрирует двузначные показатели, остается выше 6%. В то время как переход от инвестиционной модели роста к потреблению ослабит спрос на металлы и энергоносители, это также приведет к увеличению спроса на продукты питания и услуги, и, следовательно, на сельскохозяйственные товары. Резюмируя все вышесказанное, стоит отметить, что изменение экономической ситуации Китая не означает "катастрофу" для экспортеров сырьевых товаров. Наоборот, даже если экономический рост Китая будет и дальше замедляться, его влияние на стоимость сырьевых товаров будет ограниченным.
___________
Аналитики TeleTrade
Другие актуальные прогнозы Форекс от экспертов