Греция может реструктурировать свой долг

   В период, когда инвесторы борются со своими краткосрочными проблемами и экономическими последствиями кризиса, в долгосрочной перспективе существет риск который возможно приведет Грецию к реструктуризации долга. Аналитики и инвесторы не считают что это возможно в ближайшее время. Финансовые рынки слишком подавлены, чтобы выдержать такой драматичный шаг финансовой поддержки, со стороны МВФ и Евросоюза Греция получила своего рода краткосрочную передышку.
   Несмотря на заверения чиновников МВФ и ЕС в том, что реструктуризации удастся избежать многие аналитики полагают, что это неизбежно пусть и не в первые два года. Реструктуризация воспринимается по умолчанию, когда Греция будет пересматривать долг перед держателями гособлигаций. Это будет либо пересмотр сроков погашения, либо уменьшение суммы, но в одном и в другом случае держатели потерпят убытки.

   "На данный момент абсолютно ясно, что реструктурирование является единственным вариантом" говорит Лена Комилева.
Йозеф Аккерман, исполнительный директор Дойче Банка, сказал в начале этого месяца, что он считает "сомнительным", что Греция будет в состоянии погасить все свои займы.План спасения Греции, который предусматривает € 80 млрд ($ 99 млрд.) в виде займов от 15 других стран Еврозоны и 30 млрд. от МВФ, спланирован таким образом, чтобы Греция в течение нескольких лет смогла оставаться на плаву , пока страна будет бороться с дефицитом и проводить налогово-бюджетные реформы.

   Хотя такого рода меры по реструктуризации в суверенных государствах встречаются редко. Тем не менее, они всегда болезненны.В конце 2001 года Аргентина объявила дефолт по $ 82 млрд. долга и инвестором удалось вернуть  только 30% своих денег, согласно данным Moody's Investors Service. Есть те, кто все еще пытаются вернуть свои деньги и сегодня. После дефолта России в 1998 году инвесторам удалось вернуть около 50%.
Хотя масштабы потерь от такого шага со стороны Греции остаются неясными, но по предварительным прогнозам агентства Standard Poor's о которых стало известно в конце апреля,  инвесторы могут рассчитывать на возвращение от 30% до 50% своих денег.

   Одна из причин, которая исключает реструктуризацию в ближайшее время, как считают аналитики, является то, что большая часть долгов Греции по-прежнему в руках европейских банков и реструктуризация может нанести им значительные убытки.
Основная проблема состоит еще и в том, что даже при агрессивном ужесточении бюджетной политики в регионе, перспективы греческого дефицита бюджета остаются туманны.
В конце прошлого года долг Греции составлял € 273 400 000 000 что эквивалентно 115,1% от валового внутреннего продукта страны. Этот процент к 2012 году возрастет до 150, так как провал в бюджете добавляется к предыдущему каждый год.

   Рассматривая текущую ситуацию в греческой экономике становится ясным почему многие ожидают реструктуризации долга Греции в течении ближайших двух лет. Сейчас Греция вынуждена набирать долги для того чтобы обслуживать ежедневные государственные финансовые операции, а так же выплаты окладов госслужащим. И действительно в 2009 году страна уже имела долг в 20 млрд. евро в результате погашения процентов по государственным платежам.

   Но к 2012 году по оценкам МВФ в результате проводимых реформ профицит страны составит порядка € 2,4млрд. Это означает, что Греция будет сама в состоянии обслуживать внутренние долги, а займы дополнительных средств будут необходимы только для погашения процентов по платежам. В таком случае это несколько снизит напряжение среди кредиторов и возможно позволит подойти к вопросу реструктуризации долга. В 2012 году Греция будет выплачивать по долгам от  € 17,1 млрд., до  € 11,9 млрд. как в 2009 году. В 2014 году, когда долг Греции, согласно прогнозам, достигнет своего пика и составит € 353 800 000 000, она  будет платить около € 20,4 млрд. только по кредиту. В итоге она просто не будет иметь возможности обслуживать свой долг", сказал Майкл Цирами, портфельный менеджер в Итон-Ванс.

   Однако как полагают, экономисты высокая нагрузка будет служить стимулом к сокращению процентных платежей и единственным способом погасить долги или реструктуризировать долг.
    ----------------
   Чарльз Форелле, Том Лориселла
   The Wall Street Journal