•  
       
Мировые фондовые рынки под давлением торговых

Мировые фондовые рынки под давлением торговых

Нефть: Манипуляции Трампа опустили цены на 3%

Нефть: Манипуляции Трампа опустили цены на 3%

Фондовый рынок США не смог покорить новые высоты

Фондовый рынок США не смог покорить новые высоты

Рубль заметно падает против курса доллара и нацелился

Рубль заметно падает против курса доллара и нацелился

Мировые фондовые рынки растеряли ориентиры

Мировые фондовые рынки растеряли ориентиры

   Нефть рублю не помощник

Нефть рублю не помощник

Если верить тому, что пишут сейчас некоторые аналитики, курс рубля из-за политики «оторвался от фундаментальных значений». Резкое ослабление российской валюты, не поддержанное во вторник рынком акций, который отпадав накануне, пытался найти равновесие, многими воспринимается как аномалия. Действительно, цена нефти Brent в рублях стоит экстремально высоко, для такого значения цены Brent в рублях акции стоят экстремально низко. Многие ждут, что шок пройдет, и рубль и рынок отыграют потери. Возможно, так и будет, но есть признаки того, что на российском рынке наступила очередная «новая нормальность», и что тот резкий импульс, который мы накануне видели на валютном рынке лишь начало большого движения доллара вверх.

С чего все началось? Почти все в один голос утверждают, что со введения санкций, сильно зацепивших интересы компаний Олега Дерипаски. У меня в связи с этим вопрос: почему в пятницу вечером (по московскому времени), когда эти санкции были введены, валютный рынок никак не отреагировал?

Отвечают: трейдеры и управляющие уже ушли праздновать Пасху. У меня тогда второй вопрос: в США тоже праздновали? В США в этот момент был разгар торгового дня, и не было никаких проблем в том, чтобы набрать хеджирующую позицию во фьючерсах на рубль на Чикагской бирже. Роботы-арбитражеры немедленно отыграли бы это на вечерней сессии в России, и уже в пятницу был бы «фейерверк». Суть не в том, что трейдеры и управляющие «недооценили санкции», а в том, что в понедельник ситуация фундаментально изменилась.


Изменилась она из-за резкого ужесточения позиции США по Сирии, которое спровоцировало реальный риск столкновений вооружённых сил России с одной стороны, и США и их союзников – с другой стороны. Риски начала военного конфликта между Россией и США, пусть даже не лобового столкновения, а столкновения в стороннем государстве, как это было, например, во Вьетнаме, влечет за собой реальные и высокие риски введения санкций не против отдельных персоналий и компаний, а против России в целом.

Против России в целом санкции до сих пор еще не вводили, хотя возможности такие рассматривали. В частности, рассматривали возможности запрета на инвестирование в российский госдолг и отключения России от SWIFT. В арсенале также, очевидно, заморозка активов Банка России. То есть, весь тот набор мер, который, в свое время, был применен к Ирану.

Отражая эти риски ставки страховки от дефолта на пять лет подскочили к 150 пунктам, и могут продолжить расти. Резкий рост премии за риск сужает спред между валовой (с учетом страховки от дефолта) долларовой и рублевой доходностью суверенных бондов, делая инвестиции в рублевый долг, доходность по которому заметно снизилась в последние месяцы, фундаментально невыгодным. Иностранцы владеют около 30% российского рублевого долга. Резкий выход такого объема обвалит рынок и спровоцирует очень большие потери как на падении стоимости самих облигаций, так и сопутствующем падении валютного курса.

Поэтому разумной стратегией в данном случае становится не продажа базового актива, а его хеджирование на валютном рынке, которое позволяет фиксировать курс, по которому затем можно постепенно выйти. Это делается на рынке деривативов, и массированная ребалансировка позиций на нем отражается арбитражными сделками и на спотовом рынке тоже.

В последнее время на рынке деривативов наблюдалось бычье позиционирование по рублю, ставки на его рост, в связи с ростом нефти, росли. Стремление захеджировать валютные риски по рублевому долгу, по всей видимости, привели к обвальному сокращению длинных позиций, и именно это послужило причиной резкого обвала курса рубля, который продолжался уже тогда, когда рынок акций нащупал какое-то дно.

Если понимать механику описанных процессов, становится ясно, что, во-первых, успокаиваться рано, и, во-вторых, что дальнейший рост страновых рисков продолжит обваливать российский рубль и рынок. Нефть, и завязанное на ее цену сальдо торгового баланса, в данной ситуации, не играют вообще никакой роли. Рубль будет падать до тех пор, пока все иностранцы, не желающие принимать на себя риски дальнейшего обострения отношений США и России, чреватые иранским сценарием санкций, не уйдут из российских активов.

С точки зрения теханализа, пробой вверх уровня 60 за доллар открывает дорогу к верхней границе старого диапазона, проторгованного в 2015-м году – это уровни 65-67 рублей за доллар. Если при этом доллар начнет тренд усиления по всему спектру FOREX, которого давно ждут в связи с ужесточением денежной политики ФРС, потолок обвала рубля может быть еще выше, и этот процесс, увы, может оказаться весьма далеким от завершения.
_____________
Дмитрий Голубовский,
Автор аналитик,
ФГ "Калита-Финанс"
11.04.2018

 

Другие новости по нефти на сегодня:

    Цена на нефть прибавила за сутки 3.5%

    Накануне нефть марки Brent очень неплохо прибавила в весе, набрав за торговые сутки более 3,5%. Котировки превысили отметку 71 и коснулись максимума декабря 2014 года на 71,30. Причиной столь мощного ралли послужила совокупность факторов.Прежде


    Курс нефти укрепился на 2.13% несмотря на политические риски

    Цена на нефть (июньский фьючерс) к 14.56 мск росла на 2,13% до 70,11 доллара за баррель сорта Brent. Рынок черного золота торгуется в ощутимом плюсе на фоне роста надежд на недопущение торговой войны США и КНР. Глава Китая Си Цзиньпин на открытии


    Нефть начала неделю ростом преодолев отметку 68 долларов за баррель

    Для рынка нефти начало новой недели выдалось весьма удачным. Котировки подросли, отыграв пятничное снижение. В случае с сортом Brent мы наблюдали возвращение цен за пределы уровня 68 и достижение максимумов в районе 68,80. За день актив набрал почти


    Цена на нефть не помешала обвалу курса рубля

    Цена на нефть (июньский фьючерс) к 16.01 мск росла на 1,12% до 67,86 доллара за баррель сорта Brent. Рынок черного золота реагирует на снижение предложения топлива. ОПЕК и 10 крупных нефтедобывающих стран, не входящих в картель (ОПЕК+), с начала



Популярные новости:


Фондовый рынок: S&P-500 близок к историческим максимумам
Основным событием прошлой недели стоит признать обвал турецкой лиры до новых исторических минимумов...
Курс рубля: «Чёрного понедельника» сегодня не будет
Главное событие прошедших выходных – ракетные удары США, Великобритании и Франции по Сирии утром 14...
Антироссийские санкции: Быть или не быть, вот в чем вопрос
Новых санкций против России может и не быть. Российская валюта упала до новых минимумов, а фондовый...
Обзор валютного рынка России: Рубль «поплыл»
Падение цен на нефть уже должно быть заложено в котировках российской валюты. Санкционный вопрос...
Валютный рынок: Крутое пике рубля
Российская валюта берет все новые исторические минимумы – в пятницу пара USDRUBповышалась выше...
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах