•  
       
Рубль будет расти, а российский фондовый рынок падать

Рубль будет расти, а российский фондовый рынок падать

Нефть: Вербальные интервенции саудовского министра не ...

Нефть: Вербальные интервенции саудовского министра не ...

Российские биржи начнут день падением на фоне ...

Российские биржи начнут день падением на фоне ...

Рубль цепляется за налоги и растет против доллара и ...

Рубль цепляется за налоги и растет против доллара и ...

Курс рубля растет против доллара, есть ли предел?

Курс рубля растет против доллара, есть ли предел?

   Российские гособлигации пользуются спросом

Российские гособлигации пользуются спросомНа прошлой неделе индекс Russian Government Bond Index (RGBI), рассчитываемый Московской биржей, поднялся до 140,8 – это максимум за четыре с половиной года. На последних размещениях ОФЗ Минфином была переподписка в четыре раза, облигации размещались без дисконта к рыночным котировкам. ЦБ РФ ускорил снижение ключевой ставки, так что инвесторы стараются успеть купить долговые бумаги с высокой доходностью. Показательно, что наибольший интерес проявляется к ближним выпускам, а дальние выпуски достаточные стабильны (рынок ожидает, что через несколько лет ставки в российской экономике стабилизируются). Также заметен приток денег на российский фондовый рынок: индекс ММВБ поднялся на 2100 пунктов, район исторических максимумов (правда, долларовый индекс РТС далёк от максимумов).

Рис.1 Индекс RGBI c начала года

Российские гособлигации пользуются спросом

Ист.: moex.com


Интерес инвесторов (в том числе, carry trade) к российским ОФЗ понятен – высокие ставки в экономике, низкий долг и стабильная экономическая ситуация. По данным ЦБ РФ, в конце августа нерезидентам принадлежало ОФЗ на $34,6 млрд, это 31,6% от общего количества (максимум за пять лет) облигаций, находящихся в обращении. Вполне возможно, в сентябре эти цифры ещё выросли. Правда, из статистики Центробанка сложно понять, нерезиденты – это иностранные инвестиции в чистом виде или деньги с российскими «корнями», притекшие из оффшорных юрисдикций.

Похоже, зарубежные покупатели забыли об угрозах США расширить санкции к России, в том числе касательно покупок госбумаг. В сентябре суверенный фонд Норвегии, владеющий ОФЗ на $2,2 млрд, объявил о планах продать свой пакет. Но текущий рынок способен легко переварить даже такой большой объём. Если будет необходимо, Минфин возьмёт паузу в размещении новых выпусков ОФЗ.

На наш взгляд, в ближайшие месяцы спрос на облигации сохранится на высоком уровне. Этому способствует разница между текущей доходностью ОФЗ (7,5-8%) и официальным уровнем инфляции (3%). Низкая инфляция подталкивает к снижению ставок в российской экономике, но этот процесс идёт медленно. Центробанку есть над чем задуматься на заседании 27 октября. На наш взгляд, текущая макроэкономическая ситуация способствует тому, чтобы до конца года снизить ключевую ставку до 8%, а в следующем году – в район 7,5%. При этом спекулятивный спрос на ОФЗ начнёт постепенно сдуваться. Рано или поздно это всё равно произойдёт, но если отток спекулятивного капитала будет резким, это может быть болезненным и вызвать волатильность курса рубля в будущем.
____________
Роман Ткачук,
Старший аналитик,
Альпари
17.10.2017
 

 

Другие мнения и комментарии экспертов:

    Российский фондовый рынок начал неделю снижением

    Российский фондовый рынок начал сессию вторника снижением. К настоящему времени российские бенчмарки падают в среднем на 0,3%. Список утренних аутсайдеров возглавляют бумаги Московской биржи и автогиганта «КАМАЗа». В плюсе остаются акции


    Спекулянты обратили внимание на продажи ОФЗ

    Вчера по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара по расчётам «на завтра» повысился на 15 коп. (+0,28%), до 57,31 руб., а курс евро снизился на 4 коп. (-0,06%), до 67,59 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил


    После обеда российский фондовый рынок остается на позитивной территории

    После обеда российский фондовый рынок остается на позитивной территории: индекс ММВБ прибавляет 0,3% до 2105 пунктов, а долларовый РТС из-за небольшого ослабления национальной валюты растет менее чем на 0,3% до 1160 пунктов. Внешние рынки сегодня


    Рынки на позитиве, но европейские риски сохраняются

    Во второй половине дня на мировых площадках сохраняется оптимизм, и российские индексы не отстают – долларовый РТС уже успел обновить 8-месячный максимум, а ММВБ всерьез намерен упрочить свои позиции над уровнем 2100. Правда, в обоих случаях не



Популярные новости:


Минфин отменил аукционы ОФЗ, что будет с рублем?
Российские ОФЗ находились под давлением продавцов четырнадцать торговых сессий кряду - рекорд со
Минфин стабилизирует курс рубля
На этой неделе Минфин отменил размещение выпусков ОФЗ, это позитивно сказалось на долговом рынке и
Снижение ставки ЦБ РФ разогреет рынок ОФЗ
Банк России в рамках очередного заседания от 27 октября принял решение о снижении ключевой ставки
Российский рынок: Спрос на ОФЗ вырастет к концу года
Аукционы ОФЗ, проводимые Минфином России, возвращают интерес покупателей к российскому долгу.
Санкции, ОФЗ, рубль – что будет и есть ли защита?
Новые санкции США против России, в случае их окончательного принятия Конгрессом, могут означать
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах