•  
       
Инвесторы не верят в нефть по 60$ в среднесрочной ...

Инвесторы не верят в нефть по 60$ в среднесрочной ...

Какой курс доллара будет до конца года?

Какой курс доллара будет до конца года?

Доллар идет на поводу у внешней политики

Доллар идет на поводу у внешней политики

Рубль подогрел «carry trade» перед заседанием ЦБ

Рубль подогрел «carry trade» перед заседанием ЦБ

Итоги на рынке нефти: Инвесторы разочаровались в ОПЕК

Итоги на рынке нефти: Инвесторы разочаровались в ОПЕК

   Российские гособлигации пользуются спросом

Российские гособлигации пользуются спросомНа прошлой неделе индекс Russian Government Bond Index (RGBI), рассчитываемый Московской биржей, поднялся до 140,8 – это максимум за четыре с половиной года. На последних размещениях ОФЗ Минфином была переподписка в четыре раза, облигации размещались без дисконта к рыночным котировкам. ЦБ РФ ускорил снижение ключевой ставки, так что инвесторы стараются успеть купить долговые бумаги с высокой доходностью. Показательно, что наибольший интерес проявляется к ближним выпускам, а дальние выпуски достаточные стабильны (рынок ожидает, что через несколько лет ставки в российской экономике стабилизируются). Также заметен приток денег на российский фондовый рынок: индекс ММВБ поднялся на 2100 пунктов, район исторических максимумов (правда, долларовый индекс РТС далёк от максимумов).

Рис.1 Индекс RGBI c начала года

Российские гособлигации пользуются спросом

Ист.: moex.com


Интерес инвесторов (в том числе, carry trade) к российским ОФЗ понятен – высокие ставки в экономике, низкий долг и стабильная экономическая ситуация. По данным ЦБ РФ, в конце августа нерезидентам принадлежало ОФЗ на $34,6 млрд, это 31,6% от общего количества (максимум за пять лет) облигаций, находящихся в обращении. Вполне возможно, в сентябре эти цифры ещё выросли. Правда, из статистики Центробанка сложно понять, нерезиденты – это иностранные инвестиции в чистом виде или деньги с российскими «корнями», притекшие из оффшорных юрисдикций.

Похоже, зарубежные покупатели забыли об угрозах США расширить санкции к России, в том числе касательно покупок госбумаг. В сентябре суверенный фонд Норвегии, владеющий ОФЗ на $2,2 млрд, объявил о планах продать свой пакет. Но текущий рынок способен легко переварить даже такой большой объём. Если будет необходимо, Минфин возьмёт паузу в размещении новых выпусков ОФЗ.

На наш взгляд, в ближайшие месяцы спрос на облигации сохранится на высоком уровне. Этому способствует разница между текущей доходностью ОФЗ (7,5-8%) и официальным уровнем инфляции (3%). Низкая инфляция подталкивает к снижению ставок в российской экономике, но этот процесс идёт медленно. Центробанку есть над чем задуматься на заседании 27 октября. На наш взгляд, текущая макроэкономическая ситуация способствует тому, чтобы до конца года снизить ключевую ставку до 8%, а в следующем году – в район 7,5%. При этом спекулятивный спрос на ОФЗ начнёт постепенно сдуваться. Рано или поздно это всё равно произойдёт, но если отток спекулятивного капитала будет резким, это может быть болезненным и вызвать волатильность курса рубля в будущем.
____________
Роман Ткачук,
Старший аналитик,
Альпари
17.10.2017
 

 

Другие мнения и комментарии экспертов:

    Российский фондовый рынок начал неделю снижением

    Российский фондовый рынок начал сессию вторника снижением. К настоящему времени российские бенчмарки падают в среднем на 0,3%. Список утренних аутсайдеров возглавляют бумаги Московской биржи и автогиганта «КАМАЗа». В плюсе остаются акции


    Спекулянты обратили внимание на продажи ОФЗ

    Вчера по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара по расчётам «на завтра» повысился на 15 коп. (+0,28%), до 57,31 руб., а курс евро снизился на 4 коп. (-0,06%), до 67,59 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил


    После обеда российский фондовый рынок остается на позитивной территории

    После обеда российский фондовый рынок остается на позитивной территории: индекс ММВБ прибавляет 0,3% до 2105 пунктов, а долларовый РТС из-за небольшого ослабления национальной валюты растет менее чем на 0,3% до 1160 пунктов. Внешние рынки сегодня


    Рынки на позитиве, но европейские риски сохраняются

    Во второй половине дня на мировых площадках сохраняется оптимизм, и российские индексы не отстают – долларовый РТС уже успел обновить 8-месячный максимум, а ММВБ всерьез намерен упрочить свои позиции над уровнем 2100. Правда, в обоих случаях не



Популярные новости:


Снижение ставки ЦБ РФ разогреет рынок ОФЗ
Банк России в рамках очередного заседания от 27 октября принял решение о снижении ключевой ставки
Санкции, ОФЗ, рубль – что будет и есть ли защита?
Новые санкции США против России, в случае их окончательного принятия Конгрессом, могут означать
«Народные ОФЗ» пользуются популярностью
В первый день размещения «народных ОФЗ» объём продаж составил 696,8 млн руб. При этом часть заявок
Размещение российских ОФЗ на рынке провалилось
Минфин уже второй раз за год потерпел неудачу при размещении государственных облигаций федерального
Рубль теряет поддерживающие факторы
В сентябре курс пары доллар/рубль торговался в диапазоне 57-58,5 руб. В качестве поддержки рубля
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах