Банк России сегодня понизил ключевую процентную ставку рефинансирования, а
курс рубля данный факт проигнорировал. Странно, не правда ли? В пятницу на заседании совета директоров Банка России было принято решение понизить ключевую процентную ставку на 0.5 б.п. до 10%. Данное решение обусловлено в первую очередь замедлением темпа роста инфляции и снижением инфляционных ожиданий. Большинство аналитиков прогнозировали такое развитие событий, так как в последние 3 недели инфляция оставалась практически на нуле, но неужели это уже было учтено в котировках? Почему же в развитых странах курс национальной валюты моментально реагирует на снижение ставки, а рубль этот факт оставил без внимания?
В пятницу вечером на торгах ММВБ курс доллара составляет 65 рублей, курс евро снизился до 72 рублей 70 копеек, индекс ММВБ снизился до 1993 пунктов, а котировки нефти марки Brent опустились к 45.70$ за баррель. Центральный Банк Росси принял решение отпустить курс руля в свободное плавание еще пару лет назад. Но в отличие от курсообразования валют развитых стран, рубль все-таки иногда искусственно сдерживают от падения, либо же наоборот, толкают вниз. Из самых свежих примеров помнятся недавние вербальные интервенции президента, когда он заявил, что беспокоится о чрезмерно укрепившемся курсе рубля, и попросил правительство подумать о том, что можно с этим сделать. Тогда правительству даже делать ничего не пришлось, хватило этих слов. Еще неплохо вспомнить слова Путина двухлетней давности о том, что спекулянты получат по рукам. Действительно, после этого в ближайшие пару месяцев Банк России играл на бирже на укрепление рубля.
Так вот и сейчас мы считаем, что курс держат на текущих значениях искусственно. Если бы не было таких реальных примеров в недавнем прошлом, наше мнение было бы иным. А тут, именно в преддверии выборов в государственную думу, рубль вдруг перестал реагировать практически на все потенциальные драйверы. Падение цен на нефть на 5% за неделю, рост американского доллара на международном валютном рынке практически ко всем мировым валютам, изменение процентной ставки ЦБ РФ – все эти факторы были проигнорированы.
Мы считаем, что до конца недели курс рубля будет оставаться в диапазоне 64-66 за доллар и 72-73 за евро. А уже со следующей недели, после выборов в госдуму РФ, рубль начнет наверстывать отставание и подешевеет и к доллару, и к евро. Правда, если итоги заседания ФРС на следующей неделе окажут сильное давление на стоимость американского доллара, то рубль сможет задержаться в районе 65 еще на неделю, до алжирской встречи экспортеров
нефти. А дальше все будет зависеть от ОПЕК.
__________
Глеб Задоя,
Руководитель департамента аналитики,
PROFIT Group