В России снижается уровень безработицы, наблюдается отток капитала и инфляция, а ВВП падает. Но при этом министр экономического развития Алексей Улюкаев ожидает возврата к экономическому росту уже в этом году. Что же нам ждать от
курса рубля, если при всем этом позитиве есть и «ложка дегтя»?
Министр экономического развития Алексей Улюкаев на встрече с японскими деловыми кругами сегодня расхваливал экономическую ситуацию в России. Он отметил, что сокращение оттока капитала Минэкономразвития фиксирует уже 3 квартала подряд, а начиная с мая и вовсе наблюдается приток. Роста ВВП г-н Улюкаев ожидает уже в текущем году, что, по его словам, будет способствовать дальнейшему укреплению рубля. Показательно, что совсем недавно опубликовали данные по безработице в России, которая, вопреки прогнозам, снизилась в июне на 0,2%.
На этом фоне курс доллара на ММВБ во вторник вечером опустился немного ниже 63 рублей, евро опустился до 69 рублей 40 копеек, индекс ММВБ снизился до 1925 пунктов, а цены на смесь Brent тестируют отметку в 47 долларов за баррель.
На наш взгляд, господин Улюкаев - очень тонкий психолог. Помните, как он семь раз нашел «дно» российской экономики в текущем году? Семь! Доктор экономических наук не мог так ошибаться, он просто успокаивал наше население. Вот и сейчас заметно еще несколько несостыковок. Во-первых, хочется сказать про снижение уровня безработицы в июне. Не стоит обольщаться, это всего лишь сезонный фактор. Давайте дождемся публикации показателя за октябрь/ноябрь, и вот тогда увидим, что все не так сладко. По поводу оттока капитала хочется отметить, что скорее всего, те, кто хотели вывести свои средства за рубеж, уже это сделали. В 2014 году отток капитала из России составил $153 млрд, в 2015 г. - $57 млрд. Конечно он сократится и в 2016 году, выводить-то уже и нечего.
А теперь самое интересное - ВВП. Господин Улюкаев ожидает его роста в самое ближайшее время. На чем основываются данные ожидания – непонятно. Ведь для роста ВВП необходим еще и рост реальных доходов населения, которого сейчас просто нет. Напомним, согласно официальному прогнозу Минэкономики, в 2016 году будет наблюдаться спад ВВП на уровне 0,2%. Однако Минфин не исключает роста ВВП РФ в 2016 году в случае сохранения позитивных факторов внешнеэкономической конъюнктуры. И вот последний вопрос к г-ну Улюкаеву: а где же сейчас эти «позитивные факторы внешнеэкономической конъюнктуры»?
На наш взгляд не стоит слепо доверять этим заявлениям. Есть вероятность, что «дно» будет найдено еще семь раз, а курс рубля все равно продолжит ориентироваться на
нефтяные котировки. Кстати, вот и та самая «ложка дегтя». Нефть вновь перешла в стадию снижения. Мы ранее говорили, что выход из диапазона 47-53 долларов может столкнуть котировки нефти к более низким значения. Мы ожидаем падения цен на «черное золото» и до 43 долларов за баррель. Вполне вероятно, будут попытки прорыва в район отметки 40 долларов в среднесрочной перспективе. Соответственно, в этих условиях у российского рубля практически нет шансов для существенного укрепления. И текущее снижение валютной пары доллар/рубль необходимо рассматривать, на наш взгляд, исключительно как возможность диверсифицировать собственные валютные сбережения и купить американский доллар.
Напомним, что мы рекомендовали покупать чуть выше 60 рублей за доллар и считаем, что у валютной пары доллар/рубль есть куда больше шансов вернуться к торговле в район отметок 65-70 рублей за доллар, чем задержаться в районе 60 рублей. Однако учитывайте, что данные позиции мы рекомендуем исключительно на среднесрочную перспективу. Что же касается краткосрочных позиций, то напомним, что мы рекомендовали покупки доллар/рубля с отметки 63,30, этот уровень достаточно уверенно пробит на данный момент. Поэтому данные сделки имеет смысл зафиксировать с небольшим отрицательным результатом в районе текущих цен (62,90) или при возврате к отметке 63,20.
___________
Глеб Задоя,
Руководитель департамента аналитики,
PROFIT Group