•  
       
Курс российского рубля: Эксперты не исключают ...

Курс российского рубля: Эксперты не исключают ...

«Газпром» в 40 раз дешевле Saudi Aramco

«Газпром» в 40 раз дешевле Saudi Aramco

Рубль намерен отправить доллар под отметку 57

Рубль намерен отправить доллар под отметку 57

Доллар надеется на спикеров Федрезерва

Доллар надеется на спикеров Федрезерва

Российские инвесторы раскачиваются перед важными ...

Российские инвесторы раскачиваются перед важными ...

   Есть ли обратный путь для денежно-кредитной политики?

Профессор экономики и глава азиатского исследовательского института Ли Чен-Ва пишет о том, что в последние годы Центробанки ведущих стран с развитой экономикой все больше входят на неизведанную до этого территорию. В то время как использование нетрадиционных инструментов денежно-кредитной политики имеет ряд преимуществ, оно также вызвало значительную неопределенность, что не способствует стабилизации мировой экономики. Теперь пришло время, чтобы возвратиться к более привычной политике.

После финансового кризиса 2008 года Федеральная резервная система США снизила ставку почти до нуля и запустила так называемое количественное смягчение (QE), путем приобретения долгосрочных ценных бумаг из государственного и частного секторов. В ближайшее время центральные банки Европы, Японии и Британии запустили подобные нетрадиционные программы. Результатом таких мер было огромное количество дешевой ликвидности, что способствовало стабилизации финансового сектора, восстановлению акций и цен на недвижимость, а также росту внутреннего спроса. Все это помогло ограничить нежелательные последствия финансового кризиса и подтолкнуть глобальную экономику к восстановлению. Но этот агрессивный подход имеет свои пределы - после многих лет преимущества от нетрадиционной денежно-кредитной политики сокращаются, а затраты увеличиваются. Учитывая это, в конце 2015 года ФРС завершила программу QE и повысила ставку на 25 базисных пунктов. Скорее всего, повышение ставки продолжится и в этом году, хотя темпы и степень увеличения являются неопределенными.

Тем не менее, Европейский ЦБ и Банк Японии решили не отказываться от своих программ QE. Кроме того, они утвердили политику негативных процентных ставок. Неудивительно, что влияние данных мер на инфляцию и реальный объем ВВП были ограничены. Денежно-кредитная политика является эффективным средством управления инфляцией и может повысить занятость и производительность в условиях спада. Однако, снижение ставок ниже нуля негативно влияет на балансы банков, снижая их кредитный потенциал. В результате, банкам не удается увеличить инвестиции в бизнес. Даже низкие положительные процентные ставки, если они сохраняются в течение длительного периода времени, могут иметь неприятные последствия. В то же время, покупки активов "раздули" балансы основных центральных банков до беспрецедентного уровня.

Но это еще не все. Поскольку нетрадиционная денежно-кредитная политика стран с развитой экономикой привела к обесцениванию нацвалют и стимулировала их экспорт, риск конкурентных девальваций в настоящее время является реальной проблемой. Если, скажем, Банк Японии проведет интервенцию с целью снижения курса иены, вероятность того, что Народный банк Китая и Банк Кореи предпримут аналогичные меры, заметно увеличится. Все это было бы крайне дестабилизирующим, особенно для стран с развивающейся экономикой, таких как Бразилия.

Есть ли обратный путь для денежно-кредитной политики?


Чтобы исправить ситуацию, центральные банки развитых стран должны реализовывать денежно-кредитную политику, направленную на восстановление их доверия, в то время как правительствам стоит сосредоточиться на структурных реформах и эффективной бюджетно-финансовой политике. Кроме того, страны с развитой и формирующейся рыночной экономикой должны координировать свою политику в целях укрепления доверия и повышения темпов роста. Это единственный путь для возвращения глобальной экономики к устойчивому состоянию.
_____________
Материал предоставлен,
Компанией TeleTrade
20.05.2016
 

 

Другие мнения и комментарии экспертов:

    США: Неопределенность заставляет фондовые индексы краснеть

    В четверг, 19 мая, фондовый рынок Соединенных Штатов завершил торговую сессию умеренным снижением основных индексов на фоне неблагоприятной макростатистики и беспокойств инвесторов по поводу июньского заседания ФРС.Что касается опубликованной вчера


    Европа: Протокол заседания FOMC насторожил инвесторов

    В четверг, 19 мая, ключевые фондовые рынки европейского региона завершили торги на отрицательной территории на фоне снижения цен на сырьевые товары, а также возросшей вероятности повышения процентной ставки ФРС. Как показал опубликованный протокол


    Ложный рост: нефть или доллар США?

    По итогам торгов четверга российские индексы ММВБ и РТС похудели на 1,34% и 4,47% соответственно. Давно на рынке не было такой ситуации, когда растет доллар и одновременно с ним дорожают котировки нефти. Мы видим, что нефтяные фьючерсы по итогам


    Финансовые рынки: Сохраняйте нейтралитет

    Прошлая торговая сессия на рынке черного золота была динамичной. С утра котировки на сорт Brent снизились до отметки 47,7 долларов за баррель. Однако к концу сессии ситуация заметно изменилась. Покупатели рывком вернули цену к отметке в 49



Популярные новости:


Мнение: глобальная денежно-кредитная политика становится все менее эффектив ...
"Центральные банки мира пытаются стимулировать мировую экономику с помощью инструментов, которые
Почему Центральные банки мира иногда координируются, но редко сотрудничают?
Преобладание политики негативных процентных ставок по всему миру поднимает важный вопрос: будет ли
ОЭСР: ЦБ Японии должен продолжать смягчение политики, но при этом контролир ...
Банк Японии должен поддерживать смягчение своей монетарной политики, пока инфляция в стране не
Глобальные риски все больше влияют на перспективы денежно-кредитной политик ...
Впервые после того, как азиатский и российский кризисы потрясли мировые финансовые рынки в конце
Слабая валюта уже не является средством для решения экономических проблем
До недавнего времени ослабление национальной валюты рассматривалось как одно из лучших средств
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах